融达期货铁合金日报-悲观预期修复中，双硅震荡偏强

【悲观预期修复中，双硅震荡偏强】 作者：李娟 铁合金分析师 硅铁 【基本面分析】 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料610-670元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮730-770元/吨，硅铁主产区成本5600-6000不等，全产业亏损。 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5500-5600元/吨现金含税出厂，75硅铁6050-6100元/吨现金含税出厂。海关数据显示，3月我国含硅量大于55%硅铁出口量为31523.207吨，含硅量≤55%硅铁出口量为1750.31吨，含硅量大于55%硅铁进口量为12538.463吨，3月净出口20735.05吨环比2月增8830.238吨。 邮箱：lj@hrrdqh.com 联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单13757张环比上个交易日持平，预报3239张环比增加2398张，仓单和预报合计84980吨环比增11990吨，套保意愿回升。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.48%收在159.77，资金净流入13.15亿。黑色系反弹，硅铁2506合约收在5726涨1.02%，资金净流出8280万，日减仓17806手，结算价5702。技术上，日K线收小阳线，KDJ线交弱金叉，1小时K线站上10均线，短期重心上移。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注06合约5580附近支撑和6480附近压力，产业关注标单点价机会。 2、核心逻辑： 1）宁夏电价下调预期仍在，全产业亏损中，减产驱动存在； 2）周度供需错配持续收窄，关注供需双弱预期； 3）钢招压价采购，现货成交一般，市场信心修复中； 4）宏观主导逐步向基本面主导过渡，关注资金情绪变化。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：锰矿下游压价采购情绪仍在，天津港半碳酸成交33.5-34元/吨度，南非高铁31.5元/吨度，加蓬38.5-39元/吨度，澳块39元/吨度；钦州港成交低迷，半碳酸34.5-35元/吨度，澳籽39-40元/吨度，加蓬41-42元/吨度，南非高铁块29-29.5元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货震荡运行，6517南方报5700-5750元/吨，北方报5650-5750元/吨现金含税出厂。需求端，铁水日产有见顶信号，五大钢材锰硅需求保持高位，钢厂锰硅库存下降后关注4月底补库预期。供应端，点价成交低位导致北方持续亏损两月多，减产驱动仍在。成本端，焦炭震荡预期，锰矿在加纳和加蓬供应增量预期中仍有下跌空间，但点价成交已跌破成本300+，提前透支了锰矿的下跌预期。 3、仓单变化：锰硅仓单119951张环比上个交易日增447张，仓单预报12092张环比减762张，仓单和预报合计660215吨环比减1575吨，关注降库是否形成趋势。 【技术分析】 锰硅主力收于5920涨0.44%，资金流入490万，减仓401手，结算价5918。技术上，日K线收小阳线，KDJ线有交金叉迹象，1小时K线震荡企稳，关注黑色共振走势。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注5500支撑和6650附近压力，产业关注分批买点价机会。 2、核心逻辑： 1）5月期矿报价下调预期兑现，关注电价下调预期兑现；2）焦炭继续提涨压力显现，碳估值或结束下跌趋势转震荡格局；3）锰硅周度供需错配持续收窄，特种需求预期仍在；4）悲观情绪仍在，关注点价成交和供需双减预期；5）关注中美贸易谈判进度和系统性风险降低预期。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、国务院总理李强4月18日主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议指出，要稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资。要促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性。要持续稳定股市，持续推动房地产市场平稳健康发展。2、4月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%；1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。3、据多家境外媒体报道，特朗普政府正准备在关税谈判中向其他国家施压，要求其他国家限制与中国的贸易往来，以换取美方关税豁免。 4、Mysteel统计4月全国钢厂库存15.44天环比下降7.04%，其中南方钢厂库存15天环比降7.81%，华东钢厂18.05天环比降2.90%，北方钢厂13.57天环比降10.61%。全国钢厂硅铁库存天数15.44天环比降5.04%，其中华南钢厂16.75天持平，华东17.23天降2.55%，北方13.46天降9.85%，关注4月下旬补库情况。 5、钢联空间数据显示,4.11-4.17日当周，南非、澳大利亚和加蓬、加纳锰矿发运总量94.01万吨环比减4.12万吨，到港量85.86万吨环比减21.13万吨，海漂量190.04万吨环比减61.3万吨，在装量75.65万吨环比减9.73万吨。6、海关数据显示，3月全国锰矿进口量193.11万吨，环比2月进口量223.39减少30.28万吨减幅13.56%，同比去年215.91万吨减少22.8万吨减幅10.56%。另外，3月我国出口锰硅906.943吨，1-3月出口锰硅共计4939.005吨；3月进口锰硅1468.406吨，1-3月进口锰硅共计3874.854吨。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。