融达期货铁合金日报-商品共振中的估值修复，双硅现价上调

1/7【商品共振中的估值修复，双硅现价上调】】硅铁【基本面分析】停2台避峰的硅铁炉，减少日产80吨。【技术分析】【总结】位震荡格局中的压力测试和5000附近支撑表现。2、核心逻辑：1）成本下降边际递减，盘面利润修复中；2）周度供需错配走扩，降库放缓，关注内蒙大厂复产；3）河钢定价5500，市场成交一般，采购情绪不高；4）关注地缘政治因素和美联储6月议息会议预期差。 2/7锰硅1、锰矿：锰矿成交重心上移，天津港半碳酸33元/吨度，加蓬36.5-37元/吨度，澳块分指标价格38.5-40元/吨度；钦州港半碳酸33.5-34元/吨度，加蓬38-38.5元/吨度，澳块39.5-40元/吨度。2、锰硅现货：锰硅现货震荡走强，6517南方报5500-5550，北方报5480-5530元/吨现金含税出厂。河钢6月招标尚未定价，盘面估值修复中。成本端，据传本周五焦炭提降，预计下周一落地，幅度在50/55元/吨不等。需求端，钢厂6月库存回升，交割库存继续下降，虽然特殊需求预期未兑现，但在长周期亏损中的产量修复较为缓慢。近期锰硅主产区有增产也有减产表现，内蒙赤峰宁保近期停产2台炉，吉铁新点火1台炉，陕西府谷东方瑞煤复产1台炉，南方云南月中下旬后有小幅增量预期，广西和贵州有小幅减产预期。3、仓单变化：锰硅仓单94895张环比上个交易日减少746张，仓单预报1674张环比增200张，仓单和预报合计482845吨环比减2730吨，交割库存持续下降，关注可流通仓单量。锰硅主力收于5556涨0.14%，资金流出1213万，减仓3944手，结算价5570，减仓反弹行情。技术上，日K线收上引线小阳线，KDJ线向下拐头，1小时K线震荡走强后略显压力，在系统性反弹中的持续动能略显不足。1、观点：低位宽幅震荡中的第一个底部，09短期关注5200-5750区间，产业等待估值修复后的投机套。1）7月期矿下调，锰矿库存回升，期现倒挂中估值略向上修复；2）焦炭仍有一轮降价预期，碳估值低位震荡格局；3）锰硅周度供需错配走扩第四周，特殊需求预期未兑现，产业去库略放缓；4）外部因素影响仍在，锰硅长期亏损中等待供需重构。 【基本面分析】【技术分析】【总结】2、核心逻辑：（以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯）1、国家主席习近平出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言。峰会期间，习近平同中亚五国元首共同签署永久睦邻友好合作条约。峰会宣布签署共建“一带一路”、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通、互联互通、工业、海关等领域12份合作文件。2、美联储决策者周二展开为期两天的会议，市场普遍预期美联储将维持指标隔夜利率在4.25%-4.50%的区间。美联储料重申，在确定特朗普的进口关税和财政政策是会推高通胀、抑制经济成长，还是会像特朗普政府主张的那样、在物价回落的同时维持经济成长之前，美联储不会提供太多指引。3、以色列袭击伊朗并导致军事冲突升级，当地人员面临严重安全风险。外交部及有关使领馆正会同相关部门全力做好在伊朗和以色列的中国公民安全保护工作，迅速组织撤离中国公民。4、6月9日-6月15日，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计160.88万平方米，环比增长24%，同比下降3.6%；二手房成交（签约）面积总计218.23万平方米，环比增长17.8%，同比增长5.4%。5、Mysteel统计数据显示，6月全国样本钢厂锰硅库存天数15.49天环比增2.24%，其中南方钢厂库存天数17天环比增11.33%，华东钢厂16.86天环比减2.71%，北方钢厂13.93天环比增3.49%。全国样本钢厂硅铁库存天数15.38天环比增1.18%，其中华南钢厂17天环比增1.98%，华东钢厂16.71天环比降0.59%，北方钢厂13.79天u环比增3.22%，钢厂合金库存回升。二、双硅现货价格变化汇总规格产区72硅铁合格块内蒙宁夏青海甘肃陕西75FOB宁夏中卫基差报价6517锰硅合格块内蒙宁夏广西贵州宁夏平罗基差报价数据来源：Mysteel仅供参考 3/7铁合金价格变化表主流报价日环比涨跌周环比涨跌5200↑50－5150－↑505150－－5150－－5200↑50－1095－－07-1805480↑30↑505430↑30↑505500↑20↑505480↑30↑3009-150 三、价格走势图1、硅铁价格走势图图1：国内72硅铁现货价格走势图、河钢招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇2、硅铁成本走势图图2：硅铁主产区生产成本变化图、硅铁主产区生产利润变化图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇3、锰硅价格走势图图3：国内6517锰硅现货报价走势图、河钢锰硅招标量价对比图（单位：元/吨）资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇四、仓单和基差图表1、硅铁仓单和基差图表图5：硅铁仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇2、锰硅仓单和基差图表图6：锰硅仓单和基差变化图（单位：张、元/吨）资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图图7：硅铁和锰硅期价跨期走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家2、SF-SM期、现货价差走势图图8：硅铁和锰硅期、现价差走势图（单位：元/吨）资料来源：融达期货数据分析家六、SF/SM主力资金流向图1、SF主力资金流向图图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家2、SM主力资金流向图图10：SM主力资金流向走势图（单位：亿）资料来源：融达期货数据分析家【免责申明】本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 7/7