融达期货铁合金日报-工业品共振偏弱，双硅估值重回低位

铁合金日报|2026-01-19 工业品共振偏弱，双硅估值重回低位 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业：国家统计局数据显示，2025年全年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%。全国固定资产投资（不含农户）485186亿元比上年下降3.8%，规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，全国居民人均可支配收入43377元比上年名义增长5.0%，社会消费品零售总额501202亿元比上年增长3.7%，规模以上工业发电量97159亿千瓦时同比增长2.2%。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2603合约收于5548跌0.79%，资金净流入3973万，增仓9822手，结算价5556。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现价震荡运行，72硅铁自然块报5250-5350元/吨现金含税出厂跌50，75硅铁报5700-5850元/吨现金含税出厂。福建某钢厂敲定75B硅铁采购价为5830元/吨半现金，较上一轮涨132元/吨。（数据来源：中国铁合金在线） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价160-200元/吨，神府兰炭小料740-780元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮690-730元/吨，暂稳运行。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供需紧平衡预期。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本工率29.21%，环比前一周减0.42%；日均产量14095吨，环比前一周减0.42%，减量60吨。五大钢种70%硅铁周需求18481.7吨，环比前一周减0.15%，全国硅铁周供应9.87万吨，环比前一周减0.40%，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，硅铁厂降库，仓单降库。Mysteel统计，12月钢厂硅铁库存15.41天环比减少2.47%。上周样本硅铁厂库存量63750吨，环比减少5160吨。今日硅铁仓单10244张环比上个交易日减少183张，仓单预报29张环比上个交易日持平。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡格局，短期跌破60日均线，跌势放缓。 2.核心逻辑： （1）兰炭降价预期减弱，硅铁成本差较大，大部分企业亏损中；（2）周度供需错配收窄预期，企业库消比下降，仓单库存低位，钢厂库存低位；（3）政策底支撑，文华商品资金外流，工业品共振偏弱，硅铁估值低位。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：据国家统计局数据，2025年12月份，我国粗钢产量6818万吨，同比下降10.3%；12月份全国粗钢日均产量219.9万吨，环比下降5.6%；1-12月，我国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%。铁合金在线资讯，南非北部地区近期持续强降雨引发洪灾，造成至少37人死亡、数千户房屋受损，南非国家灾难管理中心18日宣布该国进入“国家灾难状态”。据平台调研，目前暂未对南非锰矿的生产和运输造成实质性影响，该平台保持持续关注调研。（资讯来源：Mysteel、中国铁合金在线） 2.锰硅期货：锰硅2603合约收于5808跌0.79%，资金净流出1514万，减仓2102手，结算价5812，移仓趋势明显。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅6517北方报5650-5700元/吨，南方资源偏紧，成本较高情况下工厂报价多在5800线上。建龙钢铁1月锰硅采购定价：山西5760元/吨，采购4200吨；承德5820元/吨，采购3000吨；抚顺5890元/吨，采购5500吨；吉林5970元/吨，采购1000吨；黑龙江5920元/吨，采购10180吨。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 4.成本端：周五有内蒙电价上调消息，目前内蒙地区硅锰厂均表示暂未收到确切落地消息。也有工厂反馈新一年运营费用增加，并取消了峰平谷电价，而交易电价未核定，最终电价涨跌并不明朗。周初锰矿市场观望运行，天津港半碳酸Mn36.48%Fe5.47%报36.8元/吨度，南非中铁Mn42%Fe16%报39.5元/吨度，澳块Mn47%报44元/吨度，南非高铁Mn28%Fe21%粒度10-100mm报31元/吨度。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应宽松但过剩率降低。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率6.06%，较前一周减0.75%；日均产量27225吨，减65吨。五大钢种70%锰硅周需求115815吨，环比前一周减0.07%，全国锰硅周供应190575吨，环比前一周减0.24%，供需双减中错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存低位，锰硅厂降库，仓单累库。Mysteel统计，12月钢厂锰硅库存天数15.52天，环比上月减少2.02%。上周样本锰硅厂库存量372800吨，环比减少9700吨。今日锰硅仓单36163张环比上个交易日持平，仓单预报2008张环比上个交易日增加400张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：低位宽幅震荡格局，日内触及60日均线，短周期弱支撑。 2.核心逻辑： （1）2月期矿报价上调对锰矿形成支撑，焦炭第二轮上调预期，锰硅成本上移预期；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存低位，仓单库存缓慢积累，锰硅厂降库缓慢；（3）政策底支撑，工业品共振偏弱，估值低位。 （以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其他任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。