PVC期货早报

每日观点

• 供给端：2026年1月PVC产量214.863万吨，环比增加0.53%；本周样本企业产能利用率79.26%，环比持平；电石法企业产量34.833万吨，环比增加0.34%；乙烯法企业产量13.696万吨，环比增加0.62%；下周预计检修减少，排产少量增加，供给压力有所增加。
• 需求端：下游整体开工率41.42%，环比减少3.33个百分点，高于历史平均水平；各下游开工率均环比下降，但仍高于历史水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷。
• 成本端：电石法利润-658.58元/吨，亏损环比减少11.00%；乙烯法利润102.91元/吨，利润环比增加91.60%；双吨价差1803.67元/吨，利润环比减少1.00%，排产或将承压。
• 基差：2月10日华东SG-5价为4820元/吨，05合约基差-151元/吨，现货贴水期货。
• 库存：厂内库存28.77万吨，环比减少0.85%；社会库存59.286万吨，环比增加1.40%；总体库存处于中性位置，但偏多，偏空。
• 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
• 预测：PVC2605在4920-5022区间震荡。

利多因素

• 供应复产
• 电石、乙烯成本支撑
• 出口利好

利空因素

• 总体供应压力反弹
• 库存持续高位，消耗缓慢
• 内外需疲弱

主要逻辑

供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。

主要风险点

• 内需政策落地实现程度
• 出口走势
• 原油走势
• 烧碱、电石法成本支撑走势

PVC期货行情

• 价差分析：主力合约价差数据来源上海钢联。

PVC基本面

• PVC供给走势：数据来源及提示信息同上。
• 库存：数据来源及提示信息同上。
• 供需平衡表：数据来源及提示信息同上。