半导体行业月报：海外云厂商26年资本支出再加速，半导体产业链迎来全面涨价潮

分析师：邹臣登记编码：S0730523100001zouchen@ccnew.com 021-50581991 ——半导体行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2026年02月11日 投资要点： 1月半导体行业表现相对较强。2026年1月国内半导体行业（中信）上涨18.63%，同期沪深300上涨1.65%，其中集成电路上涨18.52%，分立器件上涨18.91%，半导体材料上涨19.04%，半导体设备上涨18.88%。2026年1月费城半导体指数上涨12.92%，同期纳斯达克100上涨1.20%。 全球半导体销售额继续同比增长，海外云厂商26年资本支出再加速。2025年12月全球半导体销售额同比增长37.1%，连续26个月实现同比增长，环比增长2.7%；根据WSTS的预测，预计2026年全球半导体销售额将同比增长8.5%。下游需求呈现结构分化趋势，AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，25Q4北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊资本支出同比增长67%，环比增长22%，并预计2026年资本支出继续加速增长；25Q3国内三大互联网厂商阿里巴巴、百度、腾讯资本开支合计同比增长32%。25Q3中芯国际、华虹、联电产能利用率环比继续提升，华虹持续满产。2026年1月DRAM与NAND Flash现货价格继续环比上涨，DRAM指数环比上涨约39%，NAND指数环比上涨约35%；TrendForce全面上调26Q1存储器价格预测，预计26Q1整体一般型DRAM合约价将环比增长90-95%，预计整体NANDFlash合约价将环比上涨55-60%。根据SEAJ的数据，全球半导体设备销售额25Q3同比增长11%，中国半导体设备销售额25Q3同比增长13%，2025年12月日本半导体设备销售额同比下降4.5%，环比增长0.7%。全球硅片出货量25Q3同比增长3.1%，环比下降2.5%，SEMI预计2026年全球硅片出货量将继续增长5.2%。综上所述，我们认为目前半导体行业仍处于上行周期，AI为推动半导体行业成长的重要动力。 资料来源：聚源，中原证券研究所 相关报告 《半导体行业月报：长鑫IPO获受理，关注国内存储器产业链》2026-01-12《半导体行业月报：谷歌发布新模型，关注谷歌产业链方向》2025-12-10《半导体行业月报：海外云厂商25Q3继续加大资本支出，国内存储器厂商业绩表现亮眼》2025-11-10 联系人：李智电话：0371-65585629地址：郑州郑东新区商务外环路10号18楼地址：上海浦东新区世纪大道1788号T1座22楼 投资建议。受益于AI对于公司核心业务的推动，北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊持续加大资本开支，2025年四季度四大云厂商的资本开支合计为1176亿美元，同比增长67%，环比增长22%。北美四大云厂商2026年资本支出预算继续加速增长，谷歌预计2026年资本支出为1750-1850亿，同比增长91-102%；Meta预计2026年资本支出为1150-1350亿美元，同比增长60-88%；亚马逊预计2026年资本支出约为2000亿美元，同比增长56%；微软预计2026财年资本支出增速高于2025财年（2025财年资本支出同比增长58%）。目前北美四大云厂商持续加大AI基础设施的投资力度，推动AI算力硬件基础设施需求旺盛，建议关注AI PCB、光芯片等领域投资机会。 AI驱动半导体周期持续上行，国内主要晶圆厂持续满载运行，部分工艺节点的价格已经上涨；AI服务器需求的爆发式增长使得封测产能出现严重短缺，封测厂商也已开始调涨价格；由于上游成本的上涨，国科微、中微半导、英集芯、富满微、英飞凌等厂商陆续发布涨价函；由于AI推理需求的激增，拉动推理服务器的需 求，Keybanc指出，英特尔和AMD已经售出2026年大部分服务器CPU的产能，并计划在本季度调涨服务器CPU价格；半导体行业持续景气，涨价已从存储蔓延至产业链各环节，半导体产业链迎来全面涨价潮，建议关注晶圆代工、封测、功率器件、服务器CPU、存储器等领域的投资机会。 风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧风险，国内厂商研发进展不及预期，国产化进度不及预期，国际地缘政治冲突加剧风险。 内容目录 1. 2026年1月半导体行业市场表现情况............................................................6 1.1. 1月半导体行业股票市场表现情况...................................................................................61.2. 1月半导体行业可转债市场表现情况...............................................................................81.3. 1月半导体行业ETF市场表现情况..................................................................................9 2.全球半导体销售额继续同比增长，海外云厂商26年资本支出再加速............10 2.1.全球半导体月度销售额继续同比增长............................................................................102.2.消费类需求逐步复苏，预计AI手机及AI PC渗透率将快速提升...................................132.2.1.全球智能手机季度出货量恢复增长趋势，预计AI手机市场份额未来几年将快速提升..................................................................................................................................132.2.2. AI PC产业生态加速迭代升级，AI PC或成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力...............................................................................................................................212.2.3.全球可穿戴腕带设备季度出货量小幅增长，AI眼镜是端侧AI最佳硬件载体之一......................................................................................................................................272.2.4.海外云厂商26年资本支出再加速，推动AI算力硬件基础设施需求旺盛............332.2.5.中国新能源汽车月度销量继续保持增长..............................................................342.3.国内部分芯片厂商季度库存水位环比小幅提升..............................................................352.4.全球部分晶圆厂产能利用率季度环比继续提升..............................................................362.5. DRAM与NAND Flash月度现货价格环比继续上涨......................................................372.6.全球半导体设备季度销售额继续同比增长，预计2026年有望持续增长.......................382.7.全球硅片季度出货量继续同比增长,预计2026年将持续增长.......................................40 3.行业政策........................................................................................................41 4.行业动态........................................................................................................42 4.1.全球半导体行业动态......................................................................................................424.2.河南省半导体行业动态..................................................................................................47 5.估值分析与投资建议......................................................................................48 5.1.估值分析........................................................................................................................485.2.投资建议........................................................................................................................48 图表目录 图1：2026年1月中信一级行业涨跌幅情况（%）...............................................................6图2：中信半导体指数与沪深300涨跌幅情况（%）.............................................................6图3：费城半导体指数与纳斯达克100涨跌幅情况（%）......................................................7图4：2000-2025年全球半导体市场销售额情况..................................................................10图5：2015-2025年中国半导体市场销售额情况...................................................................11图6：2016-2025年全球半导体销售额及预测情况................................................................11图7：2024-2026年全球半导体销售额及预测按地区和按产品组划分情况...........................11图8：2024年全球半导体下游应用领域占比情况.................................................................13