计算机行业点评北美云厂商24年资本支出指引维持乐观，AI算力建设持续加速

北美云厂商24年资本支出指引维持乐观态势，AI算力建设持续加速。计算机行业整体表现良好，相比沪深300指数，过去一个月下跌0.85%，过去三个月上涨17.90%，过去一年则下跌25.10%。

北美四大云厂商包括Meta、Microsoft、Google和Amazon，在24年Q1的资本支出表现亮眼：

• Meta：24年Q1资本支出为67亿美元，虽然同比增长-2%，但环比下降15%。公司上调全年资本支出指引至350-400亿美元，主要因为AI计划需要大量基础设施支撑。
• Microsoft：24年Q1资本支出为110亿美元，同比增长66%，环比增长13%。公司预计未来在云和AI基础设施上的投资将继续推动资本支出增长，FY25财年资本开支将高于FY24财年。
• Google：24年Q1资本支出为120亿美元，同比增长91%，环比增长9%。公司预计全年季度资本支出将大致达到或高于Q1的水平。
• Amazon：24年Q1资本支出为149亿美元，同比增长14%，环比增长2%。公司预计全年其他季度资本开支都将显著高于Q1，以支持AWS包括生成式AI业务规模的扩大。

投资建议聚焦于AI算力产业链，特别是海光信息和浪潮信息。北美云厂商的财报显示，AI为各厂商资本开支带来了增量变化，季度资本开支连续第二次转正，全年资本开支指引维持乐观，AI算力基础设施建设有望持续加速。

风险提示包括宏观经济环境不及预期、AI技术发展不及预期以及AI应用落地不及预期的风险。

图表展示了北美四大云厂商资本开支的季度变化趋势，显示出资本支出的显著增长。

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