摘要
春节前一周，金属板块多头资金集中调仓引发商品系统性调整，橡胶期价剧烈震荡。海外经济数据显示弱势，降息预期回升。上海全乳胶周均价16030元/吨，周环比-60；青岛市场20号泰标周均价1950美元/吨，周环比-6；青岛市场20号泰混周均价15168元/吨，周环比-52。海外产区进入减产季，原料价格上涨，成本端支撑较强。中国天然橡胶社会库存128.1万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.7%；青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.17万吨，环比增加0.72万吨，增幅1.23%。未来一周东南亚主产区降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
市场逻辑
2月份春节前商品市场波动加剧。供需基本面显示，橡胶产地现货上量稳定，原料价格稳中偏强，国内海南产区停割，工厂收胶抢购热度有限，海外割胶高产期对供应施压，泰国原料价格节后小幅反弹。下游季节性淡季，终端需求疲软叠加货源充足，成品库存增长，天胶现货库存延续季节性累库，对现货施压。中长期来看，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善。
交易策略
工业品集中调整，橡胶单边暂时观望，宏观情绪易反复，高位避免追涨。RU主力合约支撑位15700-15800，压力位16100-16400；NR主力合约支撑位12800-13000，压力位13420-13800。
期货市场行情回顾
- 期货行情回顾：显示橡胶主连、20号胶主连等合约价格波动剧烈。
- 期货市场仓单情况：20号胶仓单量51004，同比变动-16.36%；橡胶仓单量112570，同比变动-38.34%，近期大幅注销，对RU期价有所支撑。
现货市场走势
- 现货价格波动汇总表：显示上海全乳胶、青岛20号泰标、青岛20号泰混等价格环比下降。
基差价差情况
- 基差及跨品种价差数据：显示橡胶主连、20号胶主连等基差价格波动情况。
月间价差情况
- 板块月间价差情况：显示RU-NR价差、全乳胶-泰混等月间价差数据。
产业供需库存情况
- 天然及合成橡胶进口数量：当月同比数据。
- 中国汽车产量：当月同比数据。
- 国内半钢胎及全钢胎开工率：显示橡胶下游需求情况。
- 中国天然橡胶社会库存：128.1万吨，环比增加0.9万吨。
- 天然橡胶青岛库存：59.17万吨，环比增加0.72万吨。
期权相关数据
- 天胶期权成交持仓情况、认沽认购比、历史波动率、加权隐含波动率等数据。
重要事项
报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。
