晨会纪要

方霁S0630523060001fangji@longone.com.cn证券分析师：刘思佳S0630516080002liusj@longone.com.cn证券分析师：王洋S0630513040002wangyang@longone.com.cn联系人：方逸洋fyy@longone.com.cn 重点推荐 ➢1.宏观背景下的化工行业改善持续性增强，关注油价变量——资产配置周报（2026/02/02-2026/02/06） ➢2.预制菜国标推出，行业规范化里程碑——行业简评报告 财经要闻 ➢1.国常会：研究促进有效投资政策措施➢2.国务院第十次全体会议：讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿➢3.商务部：将搭建培育服务消费新增长点“1+N”政策体系➢4.1月外汇储备规模上升，央行连续15个月增持黄金➢5.美国威胁对与伊朗有贸易往来国家加征关税➢6.日本众议院选举结果出炉 正文目录 1.1.宏观背景下的化工行业改善持续性增强，关注油价变量——资产配置周报（2026/02/02-2026/02/06）...............................................................................31.2.预制菜国标推出，行业规范化里程碑——行业简评报告..............................4 2.财经新闻.....................................................................................5 3. A股市场评述...............................................................................7 4.市场数据.....................................................................................9 1.重点推荐 1.1.宏观背景下的化工行业改善持续性增强，关注油价变量——资产配置周报（2026/02/02-2026/02/06） 证券分析师：张季恺，执业证书编号：S0630521110001；证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001；证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002；证券分析师：王鸿行，执业证书编号：S0630522050001 联系人：陈伟业，cwy@longone.com.cn 投资要点 全球大类资产回顾。2月6日当周，全球股市涨跌不一，美股道指以及欧股领涨；主要商品期货中黄金小幅收涨，原油、铜、铝收跌；美元指数小幅上涨，人民币小幅升值，日元、欧元贬值。1）权益方面：道指>法国CAC40 >日经225 >英国富时100 >德国DAX30 >标普500 >上证指数>沪深300指数>纳指>深证成指>恒生指数>创业板指>科创50 >恒生科技指数。2）黄金自历史高点回落后，波动仍然较大，中国央行继续增持，金价当周小幅收涨；OPEC+3月继续暂停增产，市场关注美伊谈判，油价当周下跌。3）工业品期货：南华工业品价格指数下跌，螺纹钢、水泥、炼焦煤、混凝土小幅回落；BDI环比下跌10.47%。4）国内利率债收益率涨跌不一，全周中债1Y国债收益率上涨2.08BP至1.3207%，10Y国债收益率下跌0.1BP收至1.8102%。5）2Y美债收益率当周下行2BP至3.50%，10Y美债收益率下行4BP至4.22%。6）美元指数收于97.61，周上涨0.51%；离岸人民币对美元升值0.51%。 国内权益市场。2月6日当周，风格方面，消费>金融>周期>成长，日均成交额为23880亿元（前值30365亿元）。申万一级行业中，共有18个行业上涨，13个行业下跌。其中，涨幅靠前的行业为食品饮料（+4.31%）、美容护理（+3.69%）、电力设备（+2.20%）；跌幅靠前的行业为有色金属（-8.51%）、通信（-6.95%）、电子（-5.23%）。 宏观背景下的化工行业改善持续性增强，关注油价变量。化工的子行业众多，与国民经济息息相关；同时化工行业的原料结构复杂。从宏观层面，IMF在2026年1月的最新全球经济展望中，预计2026年和2027年全球经济增长分别为3.3%和3.2%，其中对2026年增速较2025年10月的预测增加0.2个百分点。化工的区域结构方面，12月份ACC的全球化学品生产区域指数环比持平，其中：亚太地区小幅增长0.3%，而北美和欧洲则下降0.8%。CEFIC在1月28日报告中指出，自2022年以来，欧洲的化工厂关闭量激增了六倍，累计产能达到3700万吨，约占欧洲产能的9%；石化行业的风险敞口最大，缺乏能源成本竞争力是主要原因，其中不乏大型石化装置。相较于过去几轮的化工周期，我们认为本轮化工行业向上是基于国内化工的竞争力在全球对比下的提升，且在价差修复下的行业龙头盈利稳定性增强，未来资本开支可控。虽然目前油价仍处于中低位置，但仍较过去几轮周期的启动时的位置偏高，关注油价变量。 利率与汇率。资金方面，央行重启14天逆回购，体现对跨节流动性的呵护立场，平稳格局预计延续。上半年中长期存款到期高峰再度来临，考虑到央行呵护态度明确，且商业银行规模扩张诉求明显下降，预计中长期流动性所受影响较为温和。利率债方面：当前阶段经济结构性亮点仍然突出，叠加央行货币政策较为克制，“弱现实+强预期”的博弈下的震荡格局未实质性改变，短期可关注央行扩大国债购买规模对债市的积极影响。美债方面，中长期通胀预期偏强、供给较大及美元信用修复等因素影响下，预计仍高位震荡。汇率方面，在沃什正式上任前，美联储整体仍偏鸽派，叠加美国经济放缓风险依然存在且财政纪律难以根本 改善，在这种背景下，美元中枢下移的概率较大，反弹高度和持续性仍受限。国内经济韧性较好，且升值预期影响下结汇需求快速上升，人民币仍处于有利位置。 风险提示：周度基金仓位为预估，存在偏差风险；关税政策存在不确定性；特朗普政策不确定性；国内价格走弱的影响等。 1.2.预制菜国标推出，行业规范化里程碑——行业简评报告 证券分析师：吴康辉，执业证书编号：S0630525060001；证券分析师：姚星辰，执业证书编号：S0630523010001，wkh@longone.com.cn 投资要点： 事件：2月6日，国家卫生健康委发布《食品安全国家标准预制菜》（征求意见稿），明确规定了预制菜的范围、保质期时长、营养品质要求、包装要求、添加剂使用要求等关键内容，对推动行业高质量发展具有重要战略意义；同日，国务院食安办、市场监管总局、商务部发布公告称，起草了《推广餐饮环节自主明示的公告（公开征求意见稿）》，进一步保障消费者知情权，提升餐饮服务品质，营造更加公开透明的消费环境。 明晰预制菜的概念与要求，奠定行业长期健康发展基础。1）定义：此次征求意见稿进一步明确预制菜概念，预制菜是加热或熟制后方可食用的预包装菜肴产品，不包括主食类、净菜类、即食食品和中央厨房制作的菜肴。而如果中央厨房使用外购的预制菜产品，不能视为中央厨房自制食品。2）防腐剂：不能使用防腐剂，并且还要尽可能减少食品添加剂的使用，将可使用的食品添加剂种类缩小至国家标准规定的、可在各类食品中按生产需要适量使用的添加剂品种。3）保质期：要求尽量缩短产品保质期，最长不应超过12个月。4）标识：详细规定标签标识，如产品的原料、成分的投料量以及食用方式，让消费者可以通过标签一目了然地了解。 健全明示制度，保障消费者知情权与选择权。《推广餐饮环节自主明示的公告》指出，一是，餐饮服务提供者应当接受社会监督，采取必要措施保障消费者知情权和选择权。二是鼓励餐饮服务自主明示菜品加工制作方式。三是，餐饮服务提供者可以通过菜单、点餐小程序标注、门店显著位置展示，或应消费者询问后回应等多种方式进行明示。我们认为在当前快节奏的生活下，消费者不是拒绝预制菜，而是要吃得明白、吃得放心。明示有助于消费者了解产品制作环节的真实情况，也能提高对于餐饮的信任度。 规范化发展有利于行业集中度提升，C端预制菜增长潜力大。预制菜国家标准明确生产、储运、标识等环节的要求，提升了行业的进入门槛与运营成本，表明行业规范化的发展趋势明确，有利于行业逐渐从有品类、无品牌向品牌化发展，中小企业或将加速淘汰出清，行业集中度有望向生产能力，供应链管理较强的头部企业集中。另外，随着公众对于预制菜信任度的提升，C端预制菜增长潜力巨大，品牌力较强的预制菜企业有望优先收益。 投资建议：预制菜国家标准的落地有利于行业健康发展，头部企业在生产、运输、品控和供应链管理上具有优势，受益于短期行业规范化提升的红利。长期来看，B端预制菜口味标准化，制作简易，有效解决餐饮业的人力成本高企、出餐速度较慢的核心痛点，增长驱动为餐饮连锁化率的提升。C端预制菜随着消费者信任度的不断提升，行业增长空间广阔。建议关注产能、渠道优势明显的安井食品和渠道力持续提升的千味央厨。 风险提示：标准落地进度不及预期，终端需求疲软，食品安全、原材料价格波动。 2.财经新闻 1.国常会：研究促进有效投资政策措施 国务院总理李强2月6日主持召开国务院常务会议，研究促进有效投资政策措施。会议指出，促进有效投资对于稳定经济增长、增强发展后劲具有重要作用。要创新完善政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。要结合制定实施“十五五”规划，着眼于长远发展需要和构筑未来竞争优势，在基础设施、城市更新、公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程。要更好发挥央国企扩投资作用，加大力度支持民间投资发展，形成促进有效投资的合力。 （信息来源：中国政府网） 2.国务院第十次全体会议：讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿 国务院总理李强2月6日主持召开国务院第十次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大四次会议审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿。 李强指出，要落实好中央经济工作会议部署的各项工作，勇于攻坚克难，确保“十五五”开好局、起好步。宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效。各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施。坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点。要密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出，确保全年目标任务顺利完成。 李强指出，要坚持远近结合，扎实推动高质量发展。进一步加强年度工作和五年规划的衔接，将中长期目标任务落实到年度工作部署中。要注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目，特别是要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破。要注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势。 （信息来源：中国政府网） 3.商务部：将搭建培育服务消费新增长点“1+N”政策体系 商务部副部长鄢东在国务院政策例行吹风会上表示，将会同相关部门搭建培育服务消费新增长点的“1+N”政策体系。以日前印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》为统领，按照“一业一策”思路，制定出台家政、汽车后市场、演艺、铁旅融合、入境消费等10多项具体领域支持政策。 鄢东透露，商务部将加快制定印发服务消费提质惠民行动方案，包括60多项具体举措，从供给和需求两端协同发力，会同相关部门推动提升文化娱乐、旅游休闲、体育赛事等领域服务供给水平。与此同时，跟踪研究服务消费新动向，更好满足健康养老、文旅休闲等民生影响大、群众呼声高的服务消费需求。 （信息来源：国新办） 4.1月外汇储备规模上升，央行连续15个月增持黄金 国家外汇管理局统计数