晨会纪要

晨会纪要 2026年02月09日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场风格短期切换，节前继续关注消费 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国务院总理李强主持召开国务院第十次全体会议，讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿 【宏观经济】美伊核谈判进展：双方就“保持对话”达成共识，具体条款仍有博弈 【宏观经济】央行等八部门发布通知：进一步防范和处置虚拟货币等相关风险 【财经要闻】预制菜国标征求意见 【财经要闻】工信部：组织开展国家算力互联互通节点建设工作，提升整体算力水平 三、行业及公司动态 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】2026年1月两融新开户数达19.05万户，同比增长157% 【行业动态】8部影片定档2026春节档 陈 郁双分 析师执业证书编号:S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 【行业动态】广电总局：2025年微短剧市场规模破千亿元，较2024年翻番 【行业动态】2025年我国乳制品产量为2950.3万吨，同比下降1.1% 【行业动态】2025年我国进口各类乳制品265.74万吨，同比增长1.6% 【行业动态】2026年1月我国工程机械主要产品月平均工作时长同比增长23.9% 【行业动态】我国在起重机领域为完善国际标准体系作出积极贡献 【公司跟踪】招商证券（600999.SH）：发布《投资者关系活动记录表》，阐述业务发展战略 【公司跟踪】开特股份（920978.BJ）：与人形机器人领域伙伴达成战略合作 【公司跟踪】牧原股份（002714.SZ）：1月商品猪销量700.9万头，同比增长2.73% 【公司跟踪】温氏股份（300498.SZ）：1月肉鸡销量同比增长18%，肉猪销量同比增长2.2% 四、湖南经济动态 【湘股动态】时代电气（688187.SH）：发布2025年度业绩快报 【湖南省地方动态及政策】助力低空“高飞”，国家重点研发计划项目在长沙启动 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场风格短期切换，节前继续关注消费 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.19%，收于6682.47点；代表蓝筹股的上证指数跌0.25%，收于4065.58点；代表硬科技的科创50指数跌0.71%，收于1422.41点；代表创新成长的创业板指数跌0.73%，收于3236.46点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.90%，收于1520.89点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.69%，收于3037.86点；代表大盘股的中证A100指数跌0.51%，收于4534.92点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.57%，收于4643.6点；代表中盘股的中证500指数涨0.00%，收于8146.41点；代表小盘股的中证1000指数跌0.20%，收于8051.57点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.42%，收于3452.78点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，石油石化、基础化工、电力设备表现居前，社会服务、国防军工、食品饮料表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2748家公司上涨，共有2545家公司下跌，其中涨停公司63家，跌停公司10家，全市场成交额21634.75亿元，较前一交易日减少308.05亿元。 三、市场策略 市场风格短期切换，节前继续关注消费。2026年市场指数及风格均将在2025年基础上进一步演绎。一是在“双宽松”政策基调延续、居民储蓄资产持续入市、“反内卷”改善增收不增利困境下，预计A股震荡上行态势仍将延续。但大盘指数上涨将受到业绩增速的牵引以及逆周期调节的约束，预计2026年上行幅度或不及2025年，更加考验择时及基本面研究能力；二是市场风格将走向扩散。有色金属、AI硬件（通信、电子）作为2025年两大市场主线，分别代表了涨价、科技革命等宏观叙事逻辑。鉴于有色金属、AI硬件的相对位置较高，已经和市场其他方向拉开了差距。我们预计2026年涨价、科技革命等宏观叙事逻辑仍将延续，但资金大概率高切低，其中化工有望接替有色金属，成为涨价概念的领涨方向；AI应用（计算机、传媒）有望接替AI硬件（通信、电子）、国产算力链有望接替海外算力链，成为AI科技新的突破口；三是避险板块也将有所变迁。此前红利、贵金属板块是A股的避险板块。但银行、煤炭等传统高股息板块持续上涨后，股息率优势有所削弱；贵金属价格持续走高后，波动性明显放大，风险特征明显增加；而食品饮料等板块经历长期调整后，股息率优势初步凸显。我们预计消费板块有望接替红利板块，成为2026年防守方向新的选择。 短期来看，此前市场良性调整主要有两个因素：一是国内逆周期调节主动为市场降温，助力市场行稳致远；二是特朗普提名沃什为下一任美联储主席，全球市场重定价“缩表”风险，流动性短期承压。但上周五海外流动性收紧的担忧情绪消退，美股、贵金属相继大涨，将对下周A股市场行情形成支撑。但需注意，A股市场仅剩一周将进入春节长假，而春节假期后的第二周将召开全国两会。在节前效应作用下，预计市场交投活跃度将有所降低，指数上行突破时点仍需等待，预计以指数震荡偏强为主。 综上，2026年市场指数及风格均将在2025年基础上进一步演绎，指数整体震荡上行态势不改，但市场风格将走向扩散。中期来看，化工有望接替有色、AI应用有望接替AI硬件、国产算力链有望接替海外算力链、消费有望接替红利，成为高切低资金的重要选择。我们维持“短期宜顺应趋势，积极把握从去年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，建议把握结构性机会： （1）春节消费旺季受益方向。节前适度潜伏白酒、美容护理、电影、旅游等，但节后可能存在兑现风险。 （2）高股息红利资产。例如银行、煤炭、石油、公用事业、交通运输等。 （3）产业趋势驱动的半导体设备、国产AI算力、人形机器人、AI应用等。 （4）涨价概念的化工、存储芯片、消费电子等品种，仍可考虑逢低吸纳。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 上周（0202-0206），万得全基指数下跌1.19%，万得普通股票型基金指数下跌2.06%，万得偏股混合型基金指数下跌2.39%，万得中长期纯债型基金指数上涨0.08%，万得QDII基金指数下跌2.14，万得LOF基金价格指数下跌0.17%，万得ETF基金价格指数下跌0.31%。华夏上证50ETF下跌0.70%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.64%，中证500ETF下跌0.05%。博时标普500ETF下跌1.77%，华夏野村日经225ETF上涨0.43%，华安德国（DAX）ETF下跌0.69%，华安法国CAC40ETF下跌0.17%。华安黄金ETF下跌1.58%，国投瑞银白银期货A下跌9.99%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.10%，嘉实原油上涨1.21%。上周货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.1974%。上周同业存单AAA指数上涨0.0333%，年初以来该指数上涨0.1714%、年化收益率1.7273%。上周，ETF区间日均成交额约6192.96亿元，上周恒生消费等ETF品种市场表现突出。 2月6日，万得全基指数下跌0.14%，万得普通股票型基金指数下跌0.26%，万得偏股混合型基金指数下跌0.27%，万得中长期纯债型基金指数上涨0.04%，万得QDII基金指数收平0%，万得LOF基金价格指数下跌0.17%，万得ETF基金价格指数下跌0.31%。华夏上证50ETF下跌0.70%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.64%，中证500ETF下跌0.05%。博时标普500ETF下跌1.77%，华夏野村日经225ETF上涨0.43%，华安德国（DAX）ETF下跌0.69%，华安法国CAC40ETF下跌0.17%。华安黄金ETF下跌1.58%，国投瑞银白银期货A下跌9.99%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.10%，嘉实原油上涨1.21%。6日，两市ETF总成交额约6099.57亿元，日内化工类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，2月6日，1年期国债到期收益率上行1.03bp至1.32%，10年期国债到期收益率下行0.67bp至1.81%，1年期与10年期国债期限利差为48.95BP。1年期国开债到期收益率下行0.82bp至1.57%，10年期国开债到期收益率下行1.95bp至1.96%。DR001下行4.41bp至1.28%，DR007下行2.08bp至1.46%。国债期货10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.02bp至16.53bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至18.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国务院总理李强主持召开国务院第十次全体会议，讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿 叶 彬（S0530523080001） 据中国政府网消息，国务院总理李强2月6日主持召开国务院第十次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大四次会议审议的政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案稿。 李强指出，今年是“十五五”开局之年，形成高质量的政府工作报告和规划纲要，对于凝聚共识、提振信心、推动发展具有重要作用。要深入贯彻习近平总书记重要指示精神和党中央决策部署，准确把握今年和未来五年的国内外形势，把发展所需和群众所盼结合起来，充分体现高质量发展要求，切实回应社会关切，进一步把两个文件稿修改好。 李强指出，要落实好中央经济工作会议部署的各项工作，勇于攻坚克难，确保“十五五”开好局、起好步。宏观政策要靠前发力，财政资金尽可能提前安排，加强资金下达和项目建设的协同配合，使政策尽快落地见效。各项重点工作要抓紧推进，条件成熟的及早组织实施。坚持政策支持和改革创新并举，更好激发市场活力，挖掘内需新增长点。要密切跟踪形势变化，突出稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，做好政策预研储备，根据需要及时推出，确保全年目标任务顺利完成。 李强指出，要坚持远近结合，扎实推动高质量发展。进一步加强年度工作和五年规划的衔接，将中长期目标任务落实到年度工作部署中。要注重整体规划和重点突破相结合，围绕规划纲要高质量编制各领域专项规划，深入谋划实施一批重大举措、重大项目，特别是要在发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民增收等方面取得更大突破。要注重前瞻布局，坚持脚踏实地，在实践中不断塑造引领未来的发展新优势。 李强强调，面对新的形势和任务，尤其需要树立和践行正确政绩观，要坚持从实际出发、按规律办事，自觉为人 民出政绩、以实干出政绩。春节假期将至，要重视抓好安全生产、春运保障、欠薪欠款治理、保供稳价等工作，确保群众过一个安全、幸福、祥和的节日。 国务院全体会议组成人员出席会议，有关部门、单位负责人列席会议。 【宏观经济】美伊核谈判进展：双方就“保持对话”达成共识，具体条款仍有博弈叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，经过高强度的间接磋商，伊朗与美国在阿曼首都马斯喀特的新一轮核问题谈判取得阶段性进展。据悉，在本次会谈中，伊朗与美国代表团并未直接见面，而是通过阿曼外交大臣巴德尔作为“中间人”，向对方传递了一系列核心方案、战略关切及政策立场。会谈现场气氛紧张而高效。据现场初步评估，虽然双方在具体条款上仍有博弈，但已就“继续保持对话”这一关键目标达成了共识。据悉，伊朗外交部长阿拉格齐预计将在几分钟后举行媒体简报会，向现场记者详细说明过