钽矿涨价周期启动新金路唯一钽矿标的矿难放大钽价弹性

＃矿难放大钽价弹性。 1月底刚果金鲁巴亚钶钽矿区塌方致227人遇难、全面停工。 2025年全球钽金属供给量约2500吨，＃该矿占全球钽供应超15%，叠加刚果金40%以上的全球占比及主产区战乱，本就紧张的供给变得雪上加霜。 ＃涨价传导+需求双重催化：钽价持续上行，上游材料领涨，一个月钽粉涨幅超20%、＃全球缺口超40% 钽矿涨价周期启动，新金路唯一钽矿标的 ＃矿难放大钽价弹性。 1月底刚果金鲁巴亚钶钽矿区塌方致227人遇难、全面停工。 2025年全球钽金属供给量约2500吨，＃该矿占全球钽供应超15%，叠加刚果金40%以上的全球占比及主产区战乱，本就紧张的供给变得雪上加霜。 ＃涨价传导+需求双重催化：钽价持续上行，上游材料领涨，一个月钽粉涨幅超20%、＃全球缺口超40%。 涨价传导路径清晰：2025年钽电容率先涨15%-30%，需求端AI、军工、电子等领域高增，预计年增速15%+，供需缺口持续扩大，＃我们判断五氧化二钽有望突破500万元/吨以上，年内至少翻倍。 核心标的：＃新金路（唯一钽矿标的）：控股广西栗木矿业（未来权益最高可至95% ），锡、钨、钽、铌的混合原矿，＃坐拥4000+吨钽储量。 待150万吨基建投产后，预估年产5000吨锡、2000吨钨、200吨钽、200吨铌（具体数据要看之后的增储和品位）。 按锡（40万）、钨（65万）、铌（60万）测算，三个金属贡献净利润超20e。 假设五氧化二钽400万元/吨，成本摊销至锡钨，＃钽贡献净利润约8e，总计净利润28e，市值可看到420e ＃钽价每上涨100万元/吨，公司净利润增厚2e，＃对应市值增加30e。 目前公司市值仅97e，显著被低估。