强推新金路 15 资源篇 分析二 央媒首次将钽纳入算力金属叙事 锡矿供给约束持续强

玫瑰#央媒首次将钽纳入"算力金属"叙事。1）新华社"算力金属，价格狂飙"报道中指出AI算力基建带动铜、铝、锡、钽、铟等价格上涨，锡半年涨40%、钽飙升158%。2）这是央媒首次在算力金属框架中明确列入钽，钽的AI属性有望获得市场系统性重估。 玫瑰#锡矿供需持续偏紧，低库存放大涨价弹性。1）供给端：佤邦复产仅恢复至停产前40-50%，全面复产推迟至2027年；印尼上半年出口同比减少25%，海外矿源持续收紧。2）国内上期所锡库存降至5871吨、LME库存降至7085吨，全球显性库存消费比仅约半月。3）低库存叠加供给刚性，7月LME锡价涨10%至5.5万美元/吨，供需偏紧格局短期难以扭转。 玫瑰#个旧打击盗采专项行动进一步收紧供给。1）红河州印发《持续开展严厉打击盗采矿产资源专项行动工作方案》，个旧产业园区同步发布"打非治违"实施方案，重点整治选矿企业收购加工盗采矿石。2）个旧产量占全球锡矿供给近10%，专项行动或导致部分企业主动降低负荷，旺季临近供需矛盾有望进一步放大。 公司栗木矿保有锡9.07万吨/钨2.2万吨/氧化钽4602吨/氧化铌4968吨（不考虑增储情况），是A股算力金属资源最强标的之一，欢迎联系交流。抱拳