强推新金路 11钽矿需求篇 分析五6月钽制品出口均价

[玫瑰]#6月中下游出口景气度进一步上行。1）6月钽制品出口54.2吨，同比+70%，均价同比+59%，环比跳涨+27%至448万元/吨。2）6月钽粉出口19.6吨，同比+36%，均价同比+67%。3）6月钽电容出口63.5吨，环比+4%、均价环比+11%，同环比量价齐升。[玫瑰]#6月钽矿进口量同环比收缩。1）6月钽精矿进口1403吨，同比-12%，环比-18%，为2月以来单月最低。2）1-6月累计进口9212吨，同比+13%，均价35万元，同比增长97%。3）据百川盈孚，7月非洲核心主产区停产延续，复产进度缓慢，钽矿流通货源持续收紧。 [玫瑰]#钽矿供需缺口剪刀差进一步扩大。1）此前我们强调"中下游出口增速远超原料进口增速"的剪刀差逻辑，#6月的变化在于剪刀差不仅没有收敛，反而进一步扩大。2）中游钽制品和下游钽电容均价环比+27%/+11%，意味着中游低价库存已基本消耗完毕，原料成本开始向下游传导，钽矿供需矛盾正从"预期"走向"兑现"。 [玫瑰]#公司栗木矿投产后预计成为国内最大的钽矿，是A股钽资源唯一标的，当前股价严重低估，欢迎联系交流。[抱拳]#文字观点