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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、上期所：自2月9日收盘结算时起，黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%；白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22%。 2、上期所：自2月9日收盘结算时起，铜、铝、铅、锌、氧化铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%；镍、锡期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14%。 3、上期能源：自2月9日收盘结算时起，国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%。 4、郑商所：自2月9日结算时起，甲醇、对二甲苯、PTA、短纤、瓶片期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9%。自2月12日结算时起，玻璃、纯碱、苹果、红枣期货合约的交易保证金标准为12%，涨跌停板幅度为10%；菜油、菜粕、花生、棉花、烧碱、硅铁、锰硅、尿素、丙烯期货合约的交易保证金标准为10%，涨跌停板幅度为9%；白糖、棉纱期货合约的交易保证金标准为8%，涨跌停板幅度为7%。 5、美国芝商所将其COMEX 100黄金期货的初始保证金从8％上调至9％，将其COMEX 5000白银期货的初始保证金比例从15%上调至18%。 6、2026年1月份，中国大宗商品价格指数为125.3点，环比上涨6.3%，同比上涨12.7%，创2022年7月份以来新高。分行业看，有色价格指数大幅上涨，报159.6点，月环比上涨9.9%，年同比上涨26.6%；化工价格指数快速上行，报99.3点，月环比上涨3.8%，年同比下跌9.8%；黑色价格指数继续回升，报79.2点，月环比上涨2.2%，年同比下跌1.6%；农产品价格指数小幅走高，报98.3点，月环比上涨0.2%，年同比上涨5.7%；矿产价格指数小 幅回落，报71.3点，月环比下跌0.3%，年同比下跌10.3%；能源价格指数弱势下行，报94.6点，月环比下跌3.2%，年同比下跌11.6%。 7、Wind数据显示，2月5日，国内商品有40个品种基差为正值，28个品种基差为负值。其中，沪锡、沪镍、铸造铝合金基差最大，现货较期货分别升水11860.00元/吨、4700.00元/吨、1735.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、强麦基差最小，现货较期货分别贴水2630.00元/吨、1386.00元/吨、666.33元/吨。 金属 1、继前一交易日暴跌近20%后，现货白银价格今日延续跌势，现跌近5%。在市场经历历史性抛售潮后，白银仍难以寻获支撑，现货黄金跌幅相对较小。现货白银早盘跌破70美元关口，较1月29日创下的历史高点回落逾40%。截至周四收盘，白银已回吐今年全部涨幅，市场陷入自1980年以来未见的剧烈动荡。 2、据世界黄金协会，1月份，全球黄金ETF吸引了创纪录的187亿美元资金流入，各地区均出现资金流入情况；亚洲（流入96亿美元）和北美洲（流入68亿美元）表现最为突出。总资产管理规模达到了6690亿美元的历史新高，这得益于黄金价格14%的上涨；持仓量也攀升至4145吨的历史新高。交易量大幅增加，1月份平均日交易额达到6230亿美元——这是有记录以来表现最强劲的一个月。 3、2025年我国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量。中国黄金协会最新统计数据显示，2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。 4、摩根大通预计，今年央行黄金净买入量将达到800吨，仍比2022年之前的水平高出70%。今年来自各国央行和投资者的需求足以在2026年底将金价最终推高至每盎司6300美元。短期内银价底部将有所上涨（未来几个季度约为75-80美元/盎司）。到明年年初，平均银价将最终回升至每盎司90美元。 未来几个月，铜市场仍存在显著的加剧分化趋势，且市场将出现更多看涨的信号。 5、英国央行副行长拉姆斯登：一月份是英国央行黄金持仓变动非常频繁的一个月，近期看到更多黄金从英国央行金库流出。 6、俄罗斯至1月30日当周央行黄金和外汇储备8268亿美元，前值7869亿美元。 7、SPDR黄金信托报告称，截至2月5日，其持仓量减少0.37%，即4.00吨，降至1077.95吨。 8、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，2月4日，铜库存180575吨，创逾8个月新高，增加1925吨；铝库存492975吨，减少2200吨；锌库存107800吨，减少400吨；锡库存7130吨，增加20吨；镍库存286074吨，减少240吨；铅库存232850吨，减少240吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零11个月低位；钴库存121吨，持稳于逾1年零3个月低位。 9、2月5日电池级碳酸锂价格跌9040.0元报14.39万元/吨，连跌8日：据上海有色网最新报价显示，2月5日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格跌9040.0元报14.39万元/吨，连跌8日，近5日累计跌24000.0元，近30日累计涨44320.0元；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）价格跌6500.0元报13.99万元/吨，连跌8日，近5日累计跌23050.0元，近30日累计涨51390.0元。 煤焦钢矿 1、中钢协发布数据显示，1月下旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2128万吨，创2025年8月下旬以来新高，环比增长7.53%，同比下降8.28%；生产生铁1915万吨，环比增长6.74%，同比下降8.33%；生产钢材2130万吨，环比增长13.48%，同比下降4.27%。其中，粗钢日产193.5万吨，环比下降2.22%，同比下降8.25%；生铁日产174.1万吨，环比下降2.95%，同比下降8.32%；钢材日产193.6万吨，环比增长3.14%，同比下降4.3%。 2、政府数据显示，巴西1月份铁矿石出口量为2854万吨，去年同期为3089万吨。 3、美国、日本和欧盟在联合声明中宣布建立战略伙伴关系，以增强关键矿产供应链的韧性。美国和欧盟将确定并支持采矿、回收、加工和精炼领域的项目。美国、欧盟和日本将制定行动计划，并与其他伙伴共同探索开展诸边贸易倡议。贸易倡议可能包括协调一致的贸易政策、价格下限、基于标准的市场、价格差额补贴或承购协议。 能源化工 1、中国国家能源局副局长万劲松在京会见巴西国家石油公司总裁切博瑞，双方围绕油气、可再生能源、能源转型等领域合作进行了深入交流。 2、美国能源信息署：上周北极寒潮来袭，美国能源企业从储气库中提取的天然气量创历史新高。 3、摩根大通预测今年石油需求将强劲增长，但预计全球供应将超过需求。 4、沙特阿美：沙特将3月销往欧洲西北部的阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）设定为较洲际交易所（ICE）布伦特原油结算价贴水0.65美元/桶。 5、政府数据显示，巴西1月份原油出口量为1057万吨，去年同期为933万吨。 农产品 1、国家发改委：做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作：各省级发展改革委要积极配合工业和信息化主管部门抓好化肥生产，协调保障化肥生产原料供应，督促相关企业按要求落实最低生产计划，特别是做好冬储春耕等备肥用肥关键期化肥生产，按要求报送生产情况；协调生态环境部门在开展重污染天气应急减排时，允许环保绩效A、B级化肥生产企业自主减排；促进磷矿石生产稳定，保持合理价格水平；支持相关磷肥生产企业加快建设磷石膏制酸项目。 2、1月下旬流通领域农产品价格多数上涨，玉米创2025年9月以来新高：国家统计局数据显示，截至1月下旬，全国流通领域农产品价格多数上涨，其中，玉米(黄玉米二等)涨幅居前，环比上涨0.38%，报2251.9元/吨，创 2025年9月下旬以来新高。化肥农药价格全线上涨，其中，草甘膦(95%原药)涨幅居前，环比上涨0.84%，报23878.6元/吨。 3、据巴西植物油行业协会（ANEC）称，预计巴西2月大豆出口量将达1142万吨，去年同期为973万吨。 4、经纪商EISA预计，巴西2026/27年度罗布斯塔咖啡豆产量为2780万袋。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，2月5日以固定利率、数量招标方式开展了1185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1185亿元，中标量1185亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，当日3540亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放645亿元。Wind数据显示，央行上次开展14天期逆回购操作是在2025年12月19日，因此，这是央行时隔一个半月重启14天期逆回购操作。 要闻资讯 1、财政部、海关总署、税务总局联合发布通知，对海南自贸港岛内居民在指定经营场所购买的进境商品，在免税额度和商品清单范围内免征进口关税、进口环节以及国内环节增值税和消费税。免税额度为每人每年1万元人民币，不限购买次数。 2、贵金属市场抛售风暴再度来袭。国际市场方面，现货白银一度跌超20%，失守71美元/盎司；现货黄金一度跌近4%失守4800美元/盎司关口，现货铂金、现货钯金同步大幅下挫。国内商品期市日盘收盘，沪银跌近11%，夜盘则进一步下跌约10%；铂金收盘跌近8%。 3、财政部拟2月6日第一次续发行320亿元30年期记账式附息国债。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.38%。 4、财政部拟2月6日第一次续发行1200亿元1年期记账式附息国债。本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.22%。 5、国开行香港分行澳门首笔政策性银行公募债券在中华（澳门）金融资产交易股份有限公司（简称“MOX”）成功上市。此笔债券上市共计总规模为55亿元人民币，其中，3年期专项债券票面利率为1.75%，规模为35亿元人民币；5年期专项债券票面利率为1.85%，规模为20亿元人民币，是于澳门发行的首只政策性银行公募债券，也是国开行香港分行首次在澳门发行“一带一路”及葡语国家和地区的专项债券。 6、浙江省印发《关于深化铁路、高速公路、机场投融资改革的若干意见》，其中提出，推进存量资产证券化。加快交通基础设施领域不动产信托基金常态化发行，依规稳妥推进资产证券化，盘活存量资产，腾出融资空间，募集资金支持交通基础设施补短板新项目，形成投资良性循环。鼓励各级交通投融资主体通过稀释股权等方式，降低经营性资产持股比例，提升投融资能力。推动投融资主体转型发展。鼓励各地依法注入优质资产，引入战略投资者，做大做强一批交通投融资主体，优化财务结构，提升信用评级，全面提升市场化融资能力。支持各级交通投融资企业并购重组上市。 7、日本30年期国债周四在拍卖中获得强劲需求，有效缓解了市场对长期债务的短期担忧，带动30年期国债收益率回落。30年期国债的投标倍数较上月显著上升，显示投资者认购意愿增强，收益率一度下跌5个基点至3.585%。投标倍数达到3.64，高于前次的3.14及3.35的12个月平均水平。日本众议院选举将于2月8日投计票。 8、穆迪将印尼展望从稳定下调至负面，并确认其Baa2评级。穆迪表示，印尼展望调整反映其政策制定可预测性较低。英国央行行长贝利表示，通胀正按计划推进，进度超前；需要确保通胀维持在2%的目标水平；目前并未面临货币政策受到重大新冲击影响的局面；应有进一步放松政策的空间；通胀和劳动力需求仍存在风险。 9、多位券商资管人士透露，私募MOM（管理人中管理人）产品的新增备案已被叫停，主要原因为监管部门担忧该业务在实践中可能沦为“通道”，偏离主动管理。据统计，2025年私募MOM备案数量创下历史新高。 10、欧