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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、Wind数据显示，3月19日，国内商品有38个品种基差为正值，23个品种基差为负值。其中，棉纱、郑棉、生猪基差最大，现货较期货分别升水1320.00元/吨、1229.00元/吨、1050.00元/吨；丁二烯橡胶、沪锡、强麦基差最小，现货较期货分别贴水2555.00元/吨、1280.00元/吨、763.67元/吨。 2、美联储如期维持利率不变，FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏，将美债减持上限从250亿美元/月放缓至50亿美元/月，MBS减持上限维持在350亿美元/月。经济前景不确定性增加。点阵图暗示今年仍有两次降息，累计降息50个基点。但点阵图中，预计今年不降息者由一人增至四人，降息两次者降一人至九人。此外，美联储大幅下调2025年经济增长预期，同时上调通胀预期。交易员认为美联储在6月会议上恢复降息的概率为62.1%，而在美联储做出决定之前这一概率为57%。利率决议公布后，美股扩大涨幅，黄金上扬；美元、美债收益率双双走低。 3、美联储主席鲍威尔重申，美联储无需急于调整货币政策的立场，称已做好充分准备，耐心等待更清晰的市场信息。调查显示关税推动通胀预期，但较长期的通胀预期与美联储2%的通胀目标相符。通货膨胀仍然相对较高，今年通胀取得进一步进展可能会有所延迟。美国经济总体强劲，调查显示经济不确定性加剧。 4、美联储大幅下调2025年经济增长预期，同时上调通胀预期。美联储FOMC经济预期显示，2025年GDP增速预期中值为1.7%，去年12月预期为2.1%；2025核心PCE通胀预期中值2.8%，去年12月预期为2.5%。 金属 1、据上海有色网最新报价显示，3月19日，国产电池级碳酸锂价格跌230元报7.49万元/吨。 2、在国际金价持续走高的带动下，目前周大生、周生生、六福珠宝等品牌金店的黄金饰品价格已突破910元/克，较一个月前上涨约20元/克。中国证券 报记者调研发现，除了实物黄金，银行积存金等业务也受到投资者青睐。为了应对潜在的市场风险，部分银行正在调整相关业务规则。 3、近期，国际金价屡创新高，银行纷纷提高积存金认购门槛。业内人士认为，银行调整积存金业务规则，既是为了顺应市场变化，也是为了控制业务风险；建议投资者根据市场情况和自身投资经验、投资预期等因素理性投资。记者注意到，除了提高起购金额，多家银行还下调了黄金账户利率。比如，近期招商银行将黄金账户活期利率从0.10%降至0.01%，中信银行个人积存金活期年化利率由0.35%降至0.15%。 4、据四川省自然资源部门，四川青川毛湾里锰矿普查项目取得重大突破，探获锰矿资源量606.7万吨。 5、刚果(金)考虑采取措施加强对钴出口的临时禁令，包括与全球第二大钴供应国印尼合作。随着刚果(金)钴禁止出口政策颁布，钴盐结构性短缺显现，恐慌性与投机性询盘、买盘出现，市场活跃度增加，钴盐价格持续飙涨。截止3月18日，安泰科氯化钴报价57500-59500元/吨，较2月22日上涨78.7%;硫酸钴(20.5%)报价47500-49500元/吨，较2月24日上涨80%。 6、全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加2.01吨，当前持仓量为909.28吨。 7、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，3月18日，铅库存229225吨，创逾1个月新高，增加9250吨，变动量创逾2个月新高；锡库存3810吨，创逾1个月新高，增加70吨，变动量创逾2个月新高；铜库存225175吨，创逾8个月新低，减少2525吨，变动量创逾2个月新高；铝库存489125吨，创逾10个月新低，减少4125吨，变动量创逾2个月新高；锌库存156150吨，减少725吨；镍库存201330吨，创逾3年零7个月新高，增加534吨，变动量创逾2个月新高；铝合金库存1560吨，持稳于逾4年低位，变动量创逾2个月新高；钴库存126吨，持稳于逾4个月低位，变动量创逾2个月新高。 煤焦钢矿 1、3月以来，螺纹钢2505合约价格整体呈现震荡回调态势，目前已经跌破重要的支撑位3184元/吨，较2月28日收盘价下跌166元/吨，跌幅4.98%。本轮下跌最主要的驱动在于宏观利多落地，现实需求回升偏慢，原料下跌导致成本下移，市场情绪转向谨慎。 2、印度商工部发布公告，建议对多种进口钢铁产品征收12%的临时“保障”关税，有效期定为200天。 3、消息称欧盟将收紧钢铁进口配额，从4月1日起将进口配额再减少15%。此举旨在防止美国征收新关税后廉价钢铁涌入欧洲市场。 4、GTC泽汇资本表示，美国在追求能源独立的道路上又迈出了重要一步。根据德克萨斯大学奥斯汀分校的研究人员最新发布的估算，美国煤炭灰烬中含有的稀土元素（REE）储量高达1100万吨，几乎是美国已知国内储量的八倍。这一发现为美国解决稀土供应依赖问题带来了新的希望。 能源化工 1、新一轮成品油调价窗口19日24时开启，国内汽、柴油每吨分别下调280元和270元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.22元，95号汽油每升下调0.23元，0号柴油每升下调0.23元。 2、EIA报告显示，上周美国原油库存增加174.5万桶，预期增加51.2万桶；原油产量减少0.2万桶至1357.3万桶/日，出口增加135.4万桶/日至464.4万桶/日；战略石油储备（SPR）库存增加27.5万桶至3.959亿桶。 3、调查显示，在周四美国能源信息署（EIA）的报告中，预计上周美国天然气库存减少30亿立方英尺。 4、美国能源信息署周三发布的最新数据显示，上周美国原油库存增长幅度超出市场预期，而汽油和馏分油库存则有所下降。截至3月14日当周，美国原油库存增加170万桶，总库存达到4.37亿桶。这一增幅远高于市场预期。此前，媒体调查的分析师普遍预计该周原油库存仅增加51.2万桶。不过，位于俄克拉荷马州库欣的原油交割中心库存减少了100万桶。 5、上周美国EIA原油库存增加174.5万桶，预期增加51.2万桶，前值增加144.8万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口增加135.4万桶/日至464.4万桶/日；美国国内原油产量减少0.2万桶至1357.3万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加27.5万桶至3.959亿桶，增幅0.07%。 6、市场消息：俄罗期混合原油3月份的卢布平均价格比预算目标低24%。 7、韩国计划今年用美国轻质原油替代600万桶中东重质原油，这是此前替代量的三倍，以帮助减少对美贸易顺差。国有的韩国国家石油公司最近签署了一项协议，将购买200万桶美国轻质原油，并计划全年再购买400万桶。韩国政府预计，此举将使对美贸易顺差减少4.314亿美元。 8、今年早些时候，为了抢在美国总统特朗普威胁加征关税之前完成出口，大量加拿大原油涌入美国，导致当地库存骤降。如今，美国自加拿大进口石油规模正在显著下滑。美国能源信息署的初步数据显示，上周美国自加拿大进口的原油规模降至313万桶/日，创下2023年3月以来最低水平。同时，EnbridgeInc.表示，下个月不需要在加拿大最大的石油出口管道网络上配给空间，这表明对美原油出口可能继续保持在低位。 农产品 1、七部门联合部署春耕备耕农资打假工作，进一步净化规范农资市场、更好维护农民权益。农业农村部副部长麦尔丹·木盖提表示，迅速开展春耕农资排查整治，全覆盖排查主体、紧盯城乡结合部农资经营集散地等关键区域，重点检查生产经营资质有没有、进货查验制度建没建、购销台账记录全不全等情况，发现不合格产品第一时间向社会发布。 2、近日，农业农村部发布2025年中央财政强农惠农富农政策清单，充分发挥政策引导作用。政策清单包括9项稳定实施的中央财政到人到户农业补贴政策，分别为：耕地地力保护补贴农机购置与应用补贴小麦“一喷三防”补助大豆玉米带状复合种植补助玉米大豆生产者补贴和稻谷补贴耕地轮作休耕补助农业社会化服务补助草原禁牧补助与草畜平衡奖励农业保险保费补贴。 3、巴西植物油行业协会将2024/25年度大豆产量预期从1.717亿吨下调至1.709亿吨；并将本年度大豆压榨量预测维持在5750万吨；将本年度大豆出口预测维持在1.061亿吨，将本年度豆油出口预测从110万吨上调至140万吨，因国内需求疲软。Abiove将本年度豆油产量预测维持在1145万吨，将本年度豆粕出口预测维持在2360万吨，维持本年度豆粕产量预期在4410万吨。 4、印度商业新闻报道，印度糖业与生物能源制造商协会预测称，2024-25榨季（10月至次年9月）印度糖产量将保持充足，期末库存预计达540万吨。该机构指出，得益于2024年季风增强，马哈拉施特拉邦与卡纳塔克邦甘蔗种植面积同比分别增长8.3%和0.4%，分别为70万公顷和55万公顷（正常面积分别为120万公顷和55万公顷）。 5、日本农林水产省宣布，将于3月26日起举行大米拍卖，计划拍卖约70000吨政府储备大米。此前的第一轮拍卖已成功售出约140000吨大米。 6、土耳其面粉工业协会表示，土耳其从周三开始允许进口小麦用于出口面粉。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月19日以固定利率、数量招标方式开展了2959亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1754亿元逆回购到期，单日净投放1205亿元；3月20日有359亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于涉外知识产权纠纷处理的规定》，自2025年5月1日起施行。《规定》要求企业增强法治意识，建立健全内部规章制度，加强知识产权人才储备，强化知识产权保护和运用，积极维护自身合法权益；明确在我国境内送达文书、调查取证应当依照我国缔结或者参加的国际条约以及法律规定办理；向境外提供证据或者材 料的，应当遵守保守国家秘密、数据安全等法律、行政法规规定，依法须经主管机关准许的，应当履行相关法律程序。 2、住建部召开理论学习中心组学习（扩大）会议。会议要求，要坚决稳住楼市，持续巩固“四个取消、四个降低、两个增加”房地产政策“组合拳”效果，继续打好“保交房”攻坚战，加力实施城中村和危旧房改造、推进收购存量商品房、加快构建房地产发展新模式，从供需两端持续发力，推动房地产市场止跌回稳。 3、中国人民银行重庆市分行等八部门联合召开重庆市金融支持民营企业高质量发展座谈会。会议要求，各金融机构要科学制定民营经济年度服务目标，优化信贷资源配置，持续加大民营经济信贷资源投入。充分发挥债券融资功能，积极做好民企债券项目储备，加大债券承销、投资力度，支持更多民营企业发行债券融资，拓宽融资渠道。用好股权融资方式，实施企业上市“千里马”行动，支持优质民营企业境内外上市融资、民营上市公司并购重组和再融资。 4、财政部将于近日在英国伦敦发行人民币绿色主权债券，规模不超过60亿元人民币。具体发行安排将于发行前另行公布。 5、交通运输部办公厅等三部门印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴8万元；其中，对更换动力电池的，每辆车平均补贴4.2万元；各地根据更新车辆和更换动力电池的需求情况和数量比例，自主确定更新新能源城市公交车的补贴标准。 6、上海证券交易所交易监管部已起草《2024年会员客户交易行为管理评价方案（征求意见稿）》，目前正向各会员单位征询意见。相较于往年，本次评价方案在延续既有评价框架的基础上，提升了程序化交易监管的考核权重，相关义务履行情况的权重占比由上一年的5%上调至10%。评价方案延续“奖优罚劣”机制，评价满分为100分，另设加分项。 7、国家地方共建人形机器人创新中心即将发布里程碑式的通用具身智能平台-“格物”，构建全球领先的机器人智能体训练生