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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期，强调关税政策及财政收缩对经济复苏形成长期阻力。其中，摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期从1.9%下调至1.5%，高盛则从2.2%下调至1.7%。 2、美国总统特朗普表示，原计划于4月2日对来自加拿大和墨西哥的部分商品征收的关税“可能会增加”。将对加拿大木材和乳制品征收新的关税，其中或对乳制品征收250%的对等关税。 3、郑商所：自3月10日当晚夜盘交易起，菜粕期货2505、2507、2508、2509、2511及2601合约的交易指令每次最小开仓下单量调整为10手。 4、据上海有色网最新报价显示，3月10日，国产电池级碳酸锂价格持平报7.51万元/吨。 5、波罗的海干散货指数涨1.71%报1424点，连续三日上涨。 金属 1、美国计划在美国国防部基地建设金属精炼设施，作为特朗普矿产行政命令的一部分；美国矿产行政命令将优先考虑金属加工；矿产行政命令没有建立美国关键矿产储备的计划；矿产命令寻求重新分类联邦土地上的矿山废料。 2、智利铜业委员会：智利国家铜业公司1月铜产量同比下降4%，至10.27万吨；智利矿业公司科亚瓦西（Collahuasi）1月铜产量同比下降46.4%，至2.8万吨。 3、截至3月10日（周一），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄金持仓量为28670762.56盎司或891.75吨，较前一交易日减少83016.11盎司或2.59吨，幅度为0.29%。 煤焦钢矿 1、印度2月份动力煤进口量连续第六个月下降，原因是在制造业活动放缓的背景下，燃煤发电增长缓慢。这是自2022年2月进口连续8个月下降以来持续时间最长的一次。 2、印尼能源和矿产资源部正在考虑提高从铜到煤等各种矿产的开采税，此前固定费率的特许权使用费现在可能随价格上涨而上调。 能源化工 1、印度尼西亚能源部长称，该国将建造一座炼油能力为100万桶/日（此前为50万桶/日）的炼油厂。 2、当地时间周一，美国能源部长克里斯·赖特表示，美国可能与加拿大达成协议，从而避免对石油、天然气和其它能源资源征收进口关税。 3、哈萨克斯坦能源部长表示正在与石油巨头讨论减产以达到欧佩克+目标。 农产品 1、印度农业部周一宣布，2024-25年度小麦产量将达到创纪录的1.1543亿公吨，高于去年的1.1329亿公吨，也超过了政府设定的目标1.15亿公吨。此前，面粉加工商联合会估计小麦产量为1.1亿公吨，同样高于去年的估计值。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月10日以固定利率、数量招标方式开展了965亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日970亿元逆回购到期，因此单日净回笼5亿元；3月11日将有382亿元逆回购到期。 2、财政部、央行3月10日以利率招标方式进行了1个月期2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标，中标总量1500亿元，中标利 率2.08%。Wind数据显示，上次开展1个月期国库现金定存操作是在2月14日，中标利率为2%。 要闻资讯 1、十四届全国人大三次会议将于3月11日闭幕。11日下午3时，会议将表决关于政府工作报告的决议草案，表决关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划的决议草案，表决关于2024年中央和地方预算执行情况与2025年中央和地方预算的决议草案等。 2、外交部表示，中美经贸合作的本质是互利共赢，如果仅是一方受益，一方“吃亏”，不可能走到今天，整天把“吃亏”挂嘴上，追求绝对的对等贸易，违背了基本的经济常识，也低估了美国企业和消费者的判断力。无论美方如何包装，都掩盖不了将经贸问题政治化、武器化，实施对华遏制打压的企图。美方对全世界发起的贸易战打了这么多年，贸易逆差不降反升，去年仍高居9184亿美元。关税战也好，贸易战也罢，都是以损人开始，以害己告终。美方应该吸取教训，改弦易辙。 3、据21世纪经济报道，上周同业群中开始流传“银行自营预计兑现OCI及AC账户老券浮盈来调节一季报”的传闻。对此，一家大行金市部交易团队成员表示：“我们近期确实有在出券，兑现的主要是OCI账户和AC账户中配置盘原本计划持有至到期的部分券，来弥补开年我们在高位买入的那批券给当前账上带来的浮亏。” 4、两会期间，全国人大代表、深交所理事长沙雁表示，深交所将以深化创业板改革为牵引，优化发行上市、并购重组和市场定价机制，落实科技型优质创新企业“绿色通道”机制，用好创业板第二套、第三套标准，促进市场资源向新产业新业态新技术领域集聚；发挥好全周期、接力式市场服务体系作用，股、债协同发力，扎实做好金融“五篇大文章”，全方位服务新质生产力。 5、财政部3月14日将招标发行1670亿元2年期记账式附息国债。同时，财政部3月14日将续发300亿元30年期记账式附息国债。 6、乘联分会数据显示，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26%。2025年汽车行业政策补贴和优惠力度再创新高，成为撬动整体汽车市场繁荣、加快新能源消费过渡到大众普及阶段的关键因素。报废政策扩围，预计今年报废更新可达500万辆，报废补贴金额约900亿元左右，而各地的置换政策稳定有力度，预计可置换1000万辆，近1300亿元。 7、多位债券市场人士普遍认为，政府工作报告仍然透露出了足够的宽松信息，财政政策和货币政策都值得期待，不过货币政策的具体力度仍待观察，何时降息和降息的力度将成为债市关注重点。全年来看，债市仍然大概率震荡上行，但是由于市场当前对于货币宽松等定价已经相对充分，全年债市波动可能加大。 8、云南省财政厅公布云南省2025年二季度地方政府债券发行计划表，拟发行债券810.82亿元，其中包括再融资一般债券155.84亿元，再融资专项债券654.98亿元。 9、安徽省3月17日将招标发行218.87亿元新增专项债、41.9402亿元再融资一般债和81.5663亿元再融资专项债。 10、金地集团公告称，2月公司实现签约面积16.3万平方米，同比下降39.46%；实现签约金额28亿元，同比下降45.06%。 11、随着越来越多刚需客户入场，上海楼市的成交表现也愈发突出。继3月1日、2日的二手房成交量突破千套后，这一数字再创新高。3月8日，上海二手房网签达1432套，是2025年首次单日突破1400套。沪上某头部中介内部人士表示，当前不少房源的议价空间有明显收缩。 12、苏州“三低一宽”支持购房置业。具体看，低首付：最低首付比例15%，符合各地人才房票政策的购房者，可将人才房票等额抵用于区域内购买新建商品住房的首付款。低利息：符合相关征信条件，可享受最低商业贷款利率。低月供+宽期限：部分金融机构可提供定制化购房贷款产品，可享受前五年每月最低只归还100元本金，延长购房者本金还款期限，降低购房初期还款压力。 13、旭辉集团股份有限公司发布公告称，“H21旭辉1”应于3月12日支付自2024年3月12日至2025年3月11日期间的利息，公司目前资金状况较为紧张，截止公告日，尚未足额筹集本次利息偿付所需资金，本次付息存在不确定性，该债券的持有人会议给予2个月宽限期。 14、中国恒大公告称，2月27日举行押后聆讯，有关法院的裁决结果将于适当时候另行公布；公司股份将继续停牌，直至另行通知。 15、周一日本10年期国债收益率一度攀升至1.556%，创16年来新高，逐步逼近1999年日本零利率政策前约1.8%-2%的水平。 16、摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期。摩根士丹利将美国2025年GDP增长预测从之前的1.9%下调至1.5%，2026年从1.3%下调至1.2%，预计美联储2025年只会在6月再降息25个基点。高盛将美国2025年GDP增长预测从之前的2.2%下调至1.7%，将美国经济衰退概率从15%上调至20%。 17、【债券重大事件】“22川投01”、“22建发集MTN001”、“22珠海港股MTN003”将全额赎回；风范股份不存在实质性票据逾期的信用问题；鹏元国际出于商业原因，撤销美的集团“A”长期主体评级；“23大连万达MTN001”回售登记期为3月11日至3月17日；“25中电金投MTN001”取消发行；重庆高速公路集团拟发行5亿元公司债；“22嘉兴高新MTN001”、“23邵阳城投MTN003”、“22海宁城投MTN001”回售登记期为3月10日至3月14日；“20青城G3”、“22桂交投MTN002”回售登记期为3月11日至3月17日；重庆龙湖企业拓展所在集团前2月累计实现合同销售金额99.4亿元；温州市名城建设投资集团董事发生变动；福州市金融控股集团董事发生变动；常州滨湖建设发展集团总经理免职；赣州建控投资控股集团无偿划出子公司股权。 18、【海外信用评级】①惠誉表示中国向六家国有大型商业银行的注资计划重申了政府对国有银行的强劲支持②惠誉确认上海华谊“BBB+”长期发行人评级，展望“负面”③惠誉确认印度阿达尼能源评级为“BBB-”，移出负面评级观察名单④穆迪授予扬州经开拟发行美元债券“Ba1”高级无抵押评级⑤标普称港铁债务负担将继续增加，维持“AA+”评级。 债市综述 1、【债市综述】现券期货整体延续弱势，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.25%；银行间主要利率债走势分化，中长券延续弱势，3年以内的短券偏暖，10年期国债收益率触及1.80%关口，30年期国债收益率升破2.0%关口，均创近三个月新高。资金延续平衡局面，隔夜回购利率在1.8%暂达平衡；银行“二永债”收益率普遍上行。 2、交易所债券市场收盘，地方债表现较好，“四川2102”涨超8%，“江苏2003”涨超7%，“广东2190”和“广东2193”涨超5%，“甘肃2001”涨超3%。万科债多数上涨，“22万科02”、“22万科04”和“22万科06”涨超1%。此外，“万得地产债30指数”涨0.30%，“万得高收益城投债指数”涨0.16%。 3、中证转债指数收盘涨0.19%，万得可转债等权指数涨0.25%，近五成转债上涨。其中，润达转债、信测转债、普利转债分别涨20%、11.33%、10.19%。跌幅方面，震裕转债、湘泵转债、锋工转债分别跌6.39%、5.21%、4.67%。 4、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行1.18BP报1.8059%，7天期上行0.83BP报1.8149%，14天期上行2.55BP报1.895%，1月期上行8.29BP报2.0332%。 5、Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行1.8BP报1.819%；7天期上行6.2BP报1.78%；14天期上行4.2BP报1.897%；1个月期上行2.1BP报1.937%，创2024年5月以来新高。 6、银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨2.0个基点报1.82%；FDR007涨2.0个基点报1.85%；FDR014涨2.0个基点报1.9%。 7、银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨2.0个基点报1.82%；FR007涨1.0个基点报1.83%；FR014涨2.0个基点报1.92%。 8、农发行91天、3年、5年期金融债中标收益率分别为1.5371%、1.7445%、1.8234%，全场倍数分别为4.24、4.09、3.23，边际倍数分别为1.71、1.44、23.8。 9、美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌9.98个基点报3.8833%，3年期美债收益率跌11.35个基点报3.888%，5年期美债收益率跌11.02个基点报3.9666%，10年期美债收益率跌8.42个基点报4.2112%，30年期美债收益率跌5.36个基点报4.5394%。 10、欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.2个基点报4.642%，法国10年期国债收益率跌1个基点报3.541%，