螺纹钢
市场逻辑： 螺纹钢受商品波动影响，但主要遵循自身逻辑。节后现货成交清淡，预期不强，价格偏弱整理。煤炭受印尼政策影响走强，但对钢材提振有限。基本面方面，年初房地产政策宽松预期未落地，30城商品房销售下降，新增专项债发行较快，化债占比高，1月建筑业PMI重回50%以下，基建回升预期兑现需看政策刺激力度，房地产预计延续弱势。螺纹钢开始累库，总库存农历同比增加14%，表需同比降幅扩大至7%，电炉2月将逐步减产，供给下降下累库风险可控，但节后库存同比偏高考验政策力度。需求预期偏弱，但基本面不支持深度负反馈，价格低位区间整理。
交易策略： 螺纹年后需求预期不强，价格承压，但基本面不支持深度负反馈，下跌空间受限。05合约关注3200-3250压力，支撑3020-3050元。操作上，回落至区间低位谨慎追空，可尝试逢低多配，窄止损操作。
热轧卷板
市场逻辑： 临近春节，现货成交偏弱，年后需求预期一般，热卷盘面承压。周三煤炭受印尼政策影响，但对钢材提振有限。Mysteel数据显示，热卷上周需求农历同比增3%，仍有韧性，产量同步增加但仍低于去年下半年高点，去库收窄，总库存同比增幅回来。年初因出口许可证申请时长，1月出口偏弱，间接出口预计偏强。上半年需求政策刺激力度退坡，去年部分行业产销基数较高，1月制造业PMI季节性走弱，热卷需求预期不乐观。但价格开始向下传导，关注持续性及对新订单的抑制程度，若后期数据显示价格传导后订单未继续下降，则对当前价格形成支撑。短期库存压力加大前，自身负反馈驱动有限，向下存在支撑。
交易策略： 短期受需求预期偏弱压制，但负反馈驱动不强。05合约压力3330-3350元，支撑3200-3250元。操作上，区间思路对待，短期回落至低位谨慎追空，若跌幅较大可尝试低买。
铁矿石
市场逻辑： 商品市场波动加剧，铁矿石未明显跟随，仍以自身逻辑为主。利多因素影响减弱，包括港口库存结构性问题减轻、市场对与BHP谈判的预期向好，使铁矿总量供应宽松的问题凸显。基本面方面，高炉生铁产量处于季节性底部且同比偏高，钢厂补库空间已临近尾声，外矿1月发运季节性下降但同比偏高，港口累库持续且库存同比增幅较大，基本面多空交织，体现一定压力。Vale的维嘉矿区出现侵蚀迹象，当地政府命令关闭其作业，以上两矿区占Vale总产量2%，但淡水河谷维持2026年产量目标，且当地政府计划扣押Vale10亿雷亚尔的保证金。总量宽松问题显现，但港口部分品种流动性受限下，高品澳粉库存仍偏低，限制回落空间。
交易策略： 总量宽松问题逐步显现，钢厂补库临近尾声对其利多也减弱，但部分品种流动性受限仍使结构性问题对价格有支撑。05合约压力至800-820元，支撑760-770元。操作上，逢高空配，短期若跌至760以下则谨慎追空。
