格林大华期市早班车---三油两粕（20260205）

布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）报告

阿根廷2025/26年度大豆播种完成82%，生长状况良好，评级正常到优良占比96.1%；二季大豆播种进度达71.9%。

国内豆粕及大豆库存

• 国内豆粕库存90.68万吨，环比下降4.35%；合同量499.37万吨，环比下降13.24%。
• 进口大豆库存684.83万吨，较上周减少34.35万吨，去年同期445.20万吨。
• 进口油菜籽库存12.00万吨，与上周持平，去年同期53.60万吨。

进口大豆拍卖跟踪

1月13日国家粮食交易中心拍卖1139605.33吨，成交比例100%，成交均价3809.55元/吨，交货日期2026年3月1日至4月30日。

现货市场

• 豆粕现货报价3111元/吨，环比下跌9元/吨；基差报价3072元/吨，环比下跌15元/吨。
• 菜粕现货报价2510元/吨，环比下跌25元/吨；基差报价2412元/吨，环比下跌2元/吨。

榨利及到港成本

• 美豆2月盘面榨利-390元/吨，现货榨利-31元/吨；巴西2月盘面榨利-68元/吨，现货榨利292元/吨。
• 美湾2月船期到港成本3988元/吨，巴西2月船期成本3698元/吨。

市场逻辑

• 外盘：中美元首通话及美国生柴指引提振大豆期货，但市场担忧供应宽松，外资净空单增近3万手，连粕主力可能下探2700元。
• 现货：油厂一口价随盘下调，终端合同执行临近尾声；菜粕短期围绕2250元震荡，南通地区出现甩卖行情。
• 预计盘面大幅反弹，日内少量多单参与，中期振荡，春节前降低交易频率。

交易策略

• 双粕短多日内参与，中期振荡思维，春节前不过度追涨杀跌。
• M2605合约压力位2858，支撑位2660；M2607合约压力位2840，支撑位2559。
• RM2605合约压力位2444，支撑位2220；RM2607合约压力位2429，支撑位2200。

套利方面

暂无。

重要事项

本报告信息源于公开资料，格林大华期货研究院不保证准确性及完备性，观点仅供参考，不构成买卖建议，投资者自行承担风险。