板块品种多空推荐理由
行情复盘
- 植物油板块：3月3日，B40具体实施或将再难产，棕榈油领跌植物油板块。
- 豆油主力合约Y2505合约收盘价7900元/吨，下跌1.05%，日减仓24203手；次主力合约Y2509报收于7790元/吨，下跌0.84%，日增仓6714手。
- 棕榈油主力合约P2505合约报收于8800元/吨，下跌2.68%，日减仓25273手；次主力合约P2509合约报收于8286元/吨，下跌1.82%，日增仓430手。
- 菜籽油主力合约OI2505合约报收于8745元/吨，下跌1.24%，日增仓5531手；次主力合约OI2509合约报收于8917元/吨，下跌1.30%，日减仓2332手。
- 现货方面：截止到3月4日，张家港豆油现货均价8440元/吨，基差456元/吨；广东棕榈油现货均价9630元/吨，基差830元/吨；菜籽油现货价格8770元/吨，基差25元/吨。
- 棕榈油进口利润为-1177.05元/吨。
- 油粕比：主力豆油和豆粕合约油粕比2.66。
重要资讯
- 马来西亚棕榈油出口：2月出口量1061765吨，较1月减少11.0%，对中国出口4.37万吨，较上月增长1.35万吨。
- 中美关税：美国政府宣布对华加征10%关税，中方反制关税出台。
- 马来西亚棕榈油产量：近期的洪水将影响2025年马来西亚棕榈油产量，第一季度可能下降。
- 国内棕榈油库存：截止到2025年第9周末，国内棕榈油库存总量为38.5万吨，较上周减少2.0万吨。
- 印度食用油进口：2月棕榈油进口量增长36%，至37.4万吨；豆油进口量环比下降36%，至28.4万吨。
- 马来西亚棕榈油产量数据：2月份产量环比增长7.31%，鲜果果串单产增长5.93%，出油率增加0.24%。
- OPEC+增产：决定4月份增产，原油期货触及3个月以来的低位。
市场逻辑
- 外盘：OPEC+增产消息打压，国际原油期价承压下滑，CFTC豆油非商业净多单持仓连续两周下降，美豆油有进一步下滑风险。
- 国内：中方对美国关税政策进行初步反击，国内三大植物油总库存上升，尤其是菜籽油库存升至5年高位，豆油库存回升，棕榈油库存偏低，油脂消费淡季，成交情况一般，传闻国储大豆停拍，3月缺豆预期再度上升。
- 植物油板块分化：豆油和菜籽油偏强，棕榈油下跌，单边操作难度加大，套利交易为主。
交易策略
- 单边方面：
- 豆油和菜籽油偏强，可以多单介入；棕榈油2505合约关注8670一线支撑。
- Y2505合约压力位8208，支撑位7756；P2505合约压力位9664，支撑位8670；OI2505合约压力位9180，支撑位8600。
- 套利方面：
- 关注YP05合约扩大机会，P5-9正套离场，反套介入；Y5-7正套机会。
豆粕市场
- 行情复盘：3月4日，豆粕整体走势强于菜粕。
- 豆粕主力合约M2505报收于2974元/吨，下跌1.10%，日减仓10915手；次主力合约M2509报收于3063元/吨，上涨0.03%，日增仓11.1万手。
- 菜粕主力合约RM2505合约报收于2576元/吨，下跌2.28%，日减仓22499手；次主力合约RM2509合约报收于2645元/吨，下跌1.71%，日减仓3893手。
- 重要资讯：
- 巴西大豆收获进度加快，马托格罗索州大豆收获面积领先于历史同期。
- 美国农业部预测2025/26年度美国大豆种植面积为8400万英亩，大豆产量预计为43.70亿蒲。
- 美国对中国大豆出口数量减少27%，比去年同期减少约58%。
- 国内豆粕库存量为64.0万吨，较上周增加16.2万吨；菜粕库存量为4.2万吨，较上周增加0.9万吨。
- 现货方面：截止3月3日，豆粕现货报价3703元/吨，环比下跌11元/吨；菜粕现货报价2520元/吨，环比下跌40元/吨。
- 市场逻辑：中方反制美国关税，巴西大豆上市压力，美豆承压大跌；国内豆粕现货成交稀少，市场心态谨慎，国储大豆拍卖局部地区有停止，4-7月巴西大豆到港量达5000万吨。
- 交易策略：
- 双粕远月长线多单可继续持有，近月可逐步移仓至远月。
- 关注豆粕5-9反套机会，M2505合约压力位3100，支撑位2790；RM2505合约压力位2750，支撑位2420。
- 豆粕5-9反套可关注，截止到3月4日，价差-89。
