铝类产业日报

2026-02-04 陈思嘉瑞达期货李艺华🌸

市场表现：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。
基本面：
- 供给端：废料拆解效率下降导致废铝供应趋紧，原料高位且供应紧张，再生铝厂生产意愿降低，产业库存高位，国内生产量略有收减，整体供应偏多。
- 需求端：下游压铸企业采买谨慎，淡季订单较弱，多以按需采买为主。
技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
观点：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

市场表现：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。
基本面：
- 原料端：几内亚雨季影响减弱发运回升，土矿价格松动，支撑力度下滑。
- 供给端：国内长假及检修导致产能产量减少，但产业库存仍偏多，供给充裕。
- 需求端：电解铝开工高位稳定，对氧化铝需求持稳。
技术分析：60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。
观点：轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。

市场表现：主力合约小幅反弹，持仓量减少，现货贴水，基差走强。
基本面：
- 供给端：氧化铝低位运行，电解铝厂利润较好，开工高位稳定，增量有限，供给大体持稳。
- 需求端：铝价波动导致下游采买谨慎，现货成交清淡，消费受长假及淡季影响偏弱，社会库存累库。
期权分析：平值期权持仓购沽比为1.9，环比+0.0587，市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
技术分析：60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走平。
观点：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

经济目标：30省份确定2026年GDP增长目标，多省目标5%以上，上海目标5%左右，聚焦集成电路、人工智能等领域。
消费数据：1月家电及数码智能产品销售量超1500万台，销售额近590亿元，以旧换新、线下销售占比近8成，同比增长约20%。
美联储政策：巴尔金称降息支撑就业，抗通胀任务待完成；米兰建议今年降息略高于一个百分点，对金属价格波动不作过多解读。
中央一号文件：发布《关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》，支持乡村消费扩容升级，促进农村商贸流通降本增效，推动新能源汽车、智能家电下乡。
供需平衡：
- 氧化铝：供需平衡值28.90万吨，环比+2.32万吨。
- WBMS铝供需平衡：20.49万吨，环比+31.36万吨。
- 电解铝：社会库存77.20万吨，环比+3.00万吨；总产能4,536.20万吨，环比+12.00万吨；开工率98.31%，环比+0.10%。
- 铝材产量：613.56万吨，环比+20.46万吨；出口量54.00万吨，环比-3.00万吨。
- 再生铝合金锭：产量68.40万吨，环比-1.60万吨；建成产能126万吨。

铝价：沪铝主力合约23,955元/吨，上海有色A00铝23,760元/吨，长江有色A00铝23,270元/吨。
氧化铝：上海有色现货价2,555元/吨，西北地区预焙阳极5,810元/吨。
废铝：佛山金属废料17,850元/吨，山东金属废料17,500元/吨。
基差与升贴水：铸造铝合金基差1,205元/吨，环比-230元；电解铝基差-195元/吨，环比+325元；上海物贸铝升贴水-200元/吨，环比+20元；LME铝升贴水-22.99美元/吨，环比-0.67美元。