核心观点与关键数据
期货市场
- 沪铝：主力合约跌停，持仓量减少，现货升水，基差走强。基本面显示供给稳定、需求偏弱，铝价高位震荡，废铝成本支撑铸铝价格。期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 氧化铝：主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。原料端几内亚雨季影响减弱，土矿价格松动；供给端国内假期及检修导致产量略减，需求端电解铝开工稳定。基本面处于供给略减、需求持稳阶段。
- 铸造铝合金：主力合约跌停，持仓量减少，现货升水，基差走强。供给端废铝供应趋紧支撑成本，需求端下游采买谨慎，淡季订单弱。基本面供给偏多、需求较弱。
上游情况
- 氧化铝：国内产能利用率85%，产量801万吨，需求731万吨，供需平衡改善。进口量22.78万吨，出口量21万吨。
- 电解铝：社会库存74万吨，总产能4536万吨，开工率98.3%，产量613.56万吨，进口189万吨，出口37.58万吨。
下游及应用
- 汽车：1月销量同比增长，但理想汽车下滑。汽车产量341.15万辆，环比下降。
- 再生铝：产量68.4万吨，建成产能126万吨。
宏观与政策
- PMI：1月制造业PMI为49.3%，非制造业PMI为49.4%，综合PMI为49.8%，显示经济下行压力。
- 美联储：特朗普提名沃什为美联储主席，市场担忧政策调整。
- 消费：以旧换新政策带动家电、厨具、通信设备零售增长。
研究结论
- 沪铝：轻仓震荡交易，注意控制风险。
- 氧化铝：轻仓震荡交易，注意控制风险。
- 铸造铝合金：轻仓震荡交易，注意控制风险。
重点关注
- 宏观经济数据
- 美联储政策动向
- 汽车行业景气度
- 废铝供应情况
