聚酯产业链期货周报

研究员：温健翔从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-产销长丝整体偏弱短纤分化聚酯负荷下降 ◼本周长丝产销整体偏弱，短纤产销分化，聚酯瓶片市场成交气氛尚可。聚酯开工负荷下滑，截至周五，聚酯负荷在88.3%周环比下降2.5%。 2.1聚酯-江浙织机加弹开工走弱 ◼终端需求整体偏弱，据CCF统计，本周江浙加弹综合开工率下降2%至70%，江浙织机综合开工率周环比下降1%至55%，江浙印染综合开工率环比上升1%至70%。 2.1聚酯-长丝产销偏弱库存维持 ◼本周涤丝产销偏弱，开工提升，库存维持，长丝效益不佳。据CCF统计，本周长丝工厂开工环比下降1.4%至88.8%附近，涤纶长丝平均库存天数16.3天，周环比维持。 2.1聚酯-瓶片负荷上升去库较为顺畅 ◼本周瓶片负荷上升0.8%至74.8%，聚酯瓶片检修计划陆续公布，一套35万吨装置重启、万凯一套40万吨装置降负一半、汉江一套30万吨装置破产重组而停车、华润澄高一厂120万吨装置停车检修，市场交投气氛回升。截至周五，国内聚酯瓶片工厂库存整体平均至13天略偏上附近。 2.1聚酯-短纤产销分化加工费承压 ◼本周短纤产销分化，需求疲软，下游订单少，需求整体稳定，短纤工厂库存延续上升0.2天至9.6天。 ◼加工费承压，原料适度回调，涤纶短纤弱于原料，加工费走弱。 2.1 PX效益良好开工高位 ◼目前PX效益良好，开工高位，下游聚酯下降，需求松动，浮动价方面，2月现货周内稳定在-6/-5，3月周内维持在-2/-1，周五跌至-2报盘。远月4月在-1.5/0，5月在+0/+1。纸货方面，至周五3/5月差维持在平水，5/9在+10左右。 2.2 PTA负荷下降 ◼截至本周四PTA负荷下降1.9%至76.3%。PTA供应方面英力士125万吨装置负荷7成,预计今晚停车，预计3月下重启，逸盛新材料360万吨装置1.15起停车检修，独山能源300万吨装置重启，重启时间未定，下游聚酯减产增多，负荷加速走弱，价格上行驱动减弱。 2.3乙二醇窄幅震荡，周五回调 ◼周五乙二醇回调，现货在05合约贴水132元/吨附近成交。下周现货基差在05合约贴水127-129元/吨附近，商谈3671-3673元/吨，2月下期货基差在05合约贴水86-87元/吨附近，商谈3713-3714元/吨，周内5-9月差走弱，乙二醇受市场情绪影响回调。 2.3乙二醇供应回归 ◼截至1月15日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.43%，环比升0.5%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.21%，环比升1.58%。1月底前后富德能源、中化泉州共计100万吨乙二醇装置重启，供应预期回升。 第一章产业综述与交易策略 第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 3.2 PTA-基差月差 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 温健翔研究所 从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn