聚酯产业链期货周报

研究员：温健翔从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-产销长丝整体偏弱短纤分化聚酯负荷维持 n本周长丝产销整体偏弱，短纤产销分化，瓶片成交气氛一般，聚酯开工负荷维持，上游原料强势下聚酯下游产品加工差表现不佳。据CCF统计，截止本周五，聚酯开工率维持在90.8%。 2.1聚酯-江浙织机加弹开工走弱 n终端需求整体偏弱，据CCF统计，本周江浙加弹综合开工率下降2%至72%，江浙织机综合开工率周环比下降3%至56%，江浙印染综合开工率环比持平在69%。 2.1聚酯-长丝产销偏弱库存上升 n本周涤丝产销偏弱，开工提升，库存上升，长丝效益不佳。据CCF统计，本周长丝工厂开工环比上升0.7%至90.2%附近，涤纶长丝平均库存天数16.3天，周环比上升1.3天。 2.1聚酯-瓶片负荷上升去库较为顺畅 n本周瓶片负荷上升0.8%至74.8%，聚酯瓶片检修计划陆续公布，去库较为顺畅，下游观望较多。逸盛大化35万吨聚酯瓶片装置9月初停车检修，预计1月中旬重启。逸盛海南12月底一套25万吨装置停车检修，1月下旬安排检修另一套50万吨装置，原停车检修的75万吨维持原状；福建腾龙25万吨聚酯瓶片装置计划1月底停车检修，重启时间未定。三房巷1月初一套50万吨聚酯瓶片装置安排停车检修，1月中旬附近已经重启开车；另一套年产75万吨装置原计划春节前检修，因故提前至1月上旬停车检修，预计2月重启。华润江阴工厂年产120万吨聚酯瓶片装置计划1月中旬起停车检修，预计3月份重启。 2.1聚酯-短纤工厂库存下降 n本周短纤产销分化，需求疲软，下游订单少，需求整体稳定，短纤工厂库存延续下降0.3天至9.4天。 n加工费承压，随着上游原料强势上涨，短纤生产现金流不加，部分短纤工厂春节检修。 2.1 PX效益良好开工高位 n目前PX效益良好，开工高位，周四聚酯检修计划放出，需求松动，PX市场承压，现货市场表现同样承压，浮动价方面，2月现货自上周-2/-1跌至本周-6/-5，3月跌幅相对平缓，自上周在-1/+1左右跌至本周五-1.5/-1。纸货方面，至周五3/5月差维持在平水，5/9在+11左右。 2.2PTA开工变化不大 n英力士125万吨装置负荷7成，计划月中检修，初步预估3月下重启，PTA开工率变化不大，下游聚酯减产增多，价格上行驱动减弱，pta负荷上升0.1%至78.2%。 2.3乙二醇维持累库格局 n本周华东部分主港地区MEG港口库存约72.5万吨附近，环比上期下降0.5万吨，一季度乙二醇面临累库，目前下周现货基差在05合约贴水148-150元/吨附近，商谈3705-3707元/吨，下午几单05合约贴水149-150元/吨附近成交。2月下期货基差在05合约贴水87-90元/吨附近，商谈3765-3768元/吨，下午几单05合约贴水90元/吨附近成交。 第一章产业综述与交易策略 第二章核心逻辑分析 第三章周度数据追踪 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 n作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 n免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 温健翔研究所 从业资格证号：F03118724投资咨询资格证号：Z0022792北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28th Floor, No.501DongDaMingRoad,SinarMas Plaza,HongkouDistrict, Shanghai, China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn