聚酯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第二章核心逻辑分析第二章核心逻辑分析 聚酯负荷回升江浙织机负荷下降印染回升 ◼据CCF统计，截至周五，聚酯负荷在88.8%，周环比上升0.7%，长丝短纤有部分工厂负荷提升。江浙加弹开工环比持平，江浙织机开工降2%至59%，江浙印染开工升5%在65%，坯布订单氛围依旧偏弱，维持高库存。 长丝加工差走缩开工负荷提升库存上升 ◼本周原料PTA，乙二醇价格重心下移，部分长丝工厂负荷提升，长丝加工差走扩，本周印染开工回升，长丝库存累库，截至周五长丝库存平均天数在25.3天，周环比上升2.3天。 短纤加工差走扩开工负荷回升库库存上升 ◼江阴华西村涤纶短纤前期减产装置恢复生产，开工回升，聚酯原料价格重心下降，本周短纤加工差走扩，截至周五国内短纤负荷在90.6%，环比上升0.3%，坯布订单氛围依旧偏弱，维持高库存，短纤工厂库存在14.2天，环比上升0.7天。 瓶片加工差走扩开工负荷稳定 ◼聚酯原料价格重心下降，瓶片价格走弱，近期瓶片加工差走扩，8月份主要聚酯瓶片工厂装置将继续维持7月份开始执行的20%或以上的减停产状态，暂未有提升或重启计划。 PX负荷变动小幅上升长短流程装置利润窄幅波动 ◼本周国内PX负荷上升0.9%至82%，扬子石化89万吨装置负荷提升，东营威联石化（富海）200万吨装置计划本周末重启，PXN维持在250美元/吨~270美元/吨之间，MX-PX价差维持在140-145美元/吨。当下PTA企业亏损严重，限制企业生产积极性，有部分企业负荷因效益下降，后续国内TA生产总负荷有下降可能，对PX需求支撑减弱。 PTA加工费压缩至年内低位 ◼供应方面本周TA负荷上升。PTA加工差压缩至年内低位。台化兴业150万吨PTA装置逐步停车，恢复时间待跟踪，逸盛到大连225万吨PTA装置逐步降负中，预计周末停车，该装置重启时间待跟踪，PTA供应预期下降。 PTA-基差走弱月差走强 ◼本周PTA社会库存小幅上升，PTA基差走弱5元/吨至-18元/吨、9-1月差周环比走强，截至周五，PTA09-01合约月差收于-20元/吨，周环比走强18元/吨。 乙二醇-供增需稳基差走弱9-1月差走弱 ◼本周乙二醇港口库存下降，供应回升，基差走弱，9-1月差走弱。截至周五，现货基差在09合约升水77-79附近，环比走弱6元/吨，9-1月差在-38元/吨，环比走弱4元/吨。 乙二醇-检修重启开工小幅上升 ◼本周乙二醇装置开工回升，三江石化100万吨乙二醇装置负荷回升，通辽金煤周初顺利重启，负荷提升中，山西沃能已按计划执行检修，预计时长20天左右。 3.1 PX-品种间价差&利润 3.1 PX-歧化调油价差&利润 3.1 PX-区域间价差&利润 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐大宗商品研究所 期货从业证号F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn