聚酯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-终端织造开工高于去年同期 近期终端外销订单批量下达，内销订单出货顺畅，织造市场开工在农历季节性上仍高于去年同期水平。 据CCF数据统计，本周江浙织机、加弹、印染开工分别在62%、75%、75%，农历年同比分别高出3%、6%、8%。 2.1聚酯-涤丝检修增加聚酯开工走弱 2.1聚酯-涤丝库存没有压力瓶片库存仍在累积 目前涤纶长丝库存在中性偏低水平，短纤库存从去年四季度以来持续去化，目前处于中性水平。瓶片库存的累库趋势仍在，但累库幅度在放缓。 据CCF数据统计，本周涤纶长丝库存平均天数14.1天，环比下降0.7天，同比下降3.3天（农历），涤纶短纤库7.7天，环比下跌1.1天，同比下降8.3天（农历）。 2.2 PX-浮动和基差偏弱月差偏强 本周PX现货价格先扬后抑，浮动和基差偏弱，月差偏强，供应宽松下现货弱势，估值偏低下预期先行。 截止1月10日本周五，浮动价2月在-12有卖盘，3月在-11/-7商谈，4月在-11/-5商谈，PX5-9月价差收于-76元/吨，环比上涨24元/吨，05合约基差从-9元/吨走弱至-105元/吨。 2.2 PX-估值压缩开工下降 随着PX于MX价差继续缩小，短流程装置亏损扩大，韩国GS工厂一条40万吨PX装置计划近日停车检修，但尚未落实；另外国内广东石化260万吨PX装置本周四开始检修一周左右，东营威联石化200万吨PX工厂近期负荷下降，降幅10%左右。据ccf数据统计，截止本周五PX开工周环比走弱6%至81.1%。 2.3 PTA-汉邦计划外停车TA基差月差及现货加工费小幅走强 本周中泰120万吨、英力士110万吨PTA装置按计划重启，汉邦220万吨计划外停车，其余个别装置小幅降负，PTA开工率小幅回落。聚酯周开工环比下降，PTA供需双降，库存继续上升。 本周PTA基差月差小幅走强加工费窄幅波动，截止本周五，PTA主流现货基差在05-103，周环比走强11元/吨，PTA59月差收于-36元/吨，周环比走强4元/吨。PTA现货周均加工费304元/吨，周环比走强50元/吨。 2.3 MEG-供需双弱基差走强月差走弱 本周乙二醇开工下滑，基差走强，月差小幅走弱，截止本周五，乙二醇现货05合约升水20元/吨附近成交，周环比走强23元/吨，MEG59合约收于-28元/吨，周环比走弱4元/吨。 月底乙二醇进口货源集中到港，据卓创资讯统计，截至1月9日，华东乙二醇主港库存统计在47.90万吨，较上期增加7.89万吨。 3.1 PX-品种间价差&利润 3.1 PX-歧化调油价差&利润 3.1 PX-区域间价差&利润 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-供应 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn