聚酯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-开工回落产能增加聚酯加权利润良好 本周聚酯加权利润维持良好，聚酯开工环比小幅下降，同比仍在高位，需求韧性仍存。据CCF统计，截止本周五，聚酯开工率环比下降0.3%至92.4%,同比仍较去年同期高2.6%。聚酯周均加权利润在146元/吨。 11月聚酯新增产能41万吨，其中短纤产能16万吨（广东富威尔5万吨，宁波大发5万吨，四川吉兴6万吨涤纶），聚酯切片20万吨（四川科瑞宝），聚酯薄膜5万吨（烟台富利5万吨）。 2.1聚酯-织机加弹印染开工下降 下游内销转淡，外贸订单尚可，冬季面料出货不畅，库存压力较大，织机开工加速下滑。 2.1聚酯-10月份国内纺织服装出口改善 2024年1-10月，纺织服装累计出口2478.9亿美元，增长1.5%，其中纺织品出口1166.9亿美元，增长4.1%，服装出口1312亿美元，下降0.7%。 10月，纺织服装出口254.8亿美元，同比增长11.9%，环比增长2.8%，其中纺织品出口123.9亿美元，同比增长16.1%，环比增长10.1%，服装出口130.9亿美元，同比增长8.1 %，环比下降3.2%。 2.1聚酯-瓶片开工小幅走弱加工费压缩 本周福建百宏一套年产35万吨聚酯瓶片装置停车，重启时间未定，重庆万凯一套30万吨瓶片装置11月中旬附近停车检修，重启时间未定，瓶片开工率小幅下滑。需求方面饮料大厂暂无招标，片材开工稳定，瓶片下游按需采购。瓶片工厂挺价意愿较强，下游工厂提货放缓，瓶片新装置有投产预期，工厂累库压力仍存。 2.1聚酯-长丝开工小幅回落周初产销放量库存持平 长丝工厂让利出货，周初产销放量，下游织厂集中采购。织造开工加速下滑，涤丝下游需求转弱，涤丝工厂仍有出货压力。 2.1聚酯-短纤供稳需降加工费压缩 本周短纤工厂开工稳定，下游开工环比走弱，中空短纤相比棉型短纤出货更好，短纤工厂库存小幅回落。下游纱厂库存和坯布库存继续累积，短纤加工费压缩。 2.2 PX-供需双增利润不佳 近期PX主力商谈货物1月换到2月，成交气氛提升。本周福海创160万吨PX装置重启，浙石化PX提负，PX开工率环比抬升。12月上中旬福建联合、大榭石化有重启预期，青岛丽东计划降负，PX开工整体偏高，供应相对充裕。 中东、印度部分炼厂计划在明年一季度检修，市场预期明年第一季度亚洲石脑油供应相对偏紧，PX利润维持低位。截止周五，PXN周均价差环比抬升3美元/吨至184美元/吨，PX和MX价差环比上涨4美元/吨至74美元/吨。 2.3 PTA-社会库存上升 本周PTA仓单继续增加，PTA工厂库存和聚酯工厂原料库存下降，码头库存回升，PTA总体社会库存环比增加。 2.3 PTA-基差月差稳定 月初PTA无风险套利机会吸引PTA仓单注册，PTA仓单库存增加抽紧了现货流动性，PTA基差随之走强。本周部分装置重启提负，同时仍有PTA检修装置存重启预期，PTA基差和月差整体稳定。截至本周五PTA主力合约现货基差-70元/吨，环比上涨1元/吨，TA2501-TA2505月差-100元/吨，环比持平。 2.3 PTA-开工提升加工费压缩 本周逸盛新材料、福海创装置提负，PTA开工环比提升，月底威联250万吨、仪化300万吨PTA装置计划重启，12月英力士110万吨PTA装置有检修计划，PTA开工预期上升。 本周PTA现货周均加工费环比下降43元/吨至321元/吨，截至周五PTA主力合约盘面加工费环比下降61元/吨至378元/吨。 2.4MEG-港口库存偏低基差走势偏强 近期乙二醇港口到货相对偏少，主港部分船只延误，下游聚酯工厂开工仍处相对高位，港口提货量良好，乙二醇华东港口库存或延续低位。 本周乙二醇基差小幅走强。截至本周五，乙二醇主力合约现货基差43-46元/吨，周环比上涨6/吨，12月下主力合约基差54-57元/吨，周环比上涨4元/吨，MEG1月和5月合约价差-75元/吨，环比走强9元/吨。 2.4MEG-开工提升供应增加 本周联产装置卫星石化、三江石化提升乙二醇负荷，浙石化负荷提升，乙二醇开工率环比提升。近期山西美锦30万吨合成气制乙二醇装置计划重启，内蒙古中化学30万吨乙二醇新装置计划提升至满负荷，12月新疆中昆60万吨乙二醇装置轮检结束，榆能化学40万吨计划恢复两线生产，另外，中石化武汉28万吨、新疆天盈15万吨、镇海炼化80万吨以及福炼40万吨乙二醇检修装置预计中下旬重启，乙二醇供应预期回升。 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-供应 3.4聚酯-库存 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 3.4聚酯-需求 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn