聚酯产业链期货周报

第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 单位：%聚酯开工率2.1聚酯-开工提振利润压缩单位：元/吨本周聚酯开工环比走强，聚酯工厂库存下降，聚酯利润继续压缩。(300)(200)(100)01002003004005006007008001/12/13/11/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/12019202020212022202320242025 聚酯加权利润◼4/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1201920202021202320242025556065707580859095100 2.1聚酯-江浙织机加弹开工季节性下滑印染开工下降明显中国坯布库存天数单位：天江浙印染开工率单位：%江浙加弹开工率单位：%江浙织机开工率单位：%15.0020.0025.0030.0035.0040.0045.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025坯布开工率单位：%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023202420250204060801001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023202420250204060801001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023202420250204060801001201/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192023 单位：元/吨涤纶长丝利润2.1聚酯-长丝工厂开工提升库存累积涤纶长丝开工单位：%本周原料价格上涨带动下游补货热情，长丝工厂开工提升，产销放量，下游织机加弹在季节性淡季下开工走弱，长丝库存累积。1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023202420254050607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1201920202021202320242025 8GALAXY FUTURES涤纶长丝库存单位：天0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1202020212022202320242022 单位：元/吨瓶片现货加工费2.1聚酯-瓶片开工回升亏损扩大本周部分瓶片装置负荷提升，瓶片开工走强，下游暂无招标，瓶片库存上升，瓶片加工费压缩。三房巷5月底附近陆续执行装置减产计划，目前预计涉及100万吨左右产能；华润常州、华润珠海、江阴聚酯瓶片装置计划6月22日起减产20%，逸盛海南75万吨、逸盛大化35万吨、重庆万凯60万吨计划7月初停车。关注停车的实际情况。中国软饮料月度产能运行率单位：%中国PET片材产能运行率单位：%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120222023202420250%10%20%30%40%50%60%70%80%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202120220.00500.001000.001500.002000.002500.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/12019202020232024 ◼◼30%40%50%60%70%80%90%100% 单位：%短纤开工率2.1聚酯-短纤供增需减库存增加短纤工厂库存天数单位：天纯涤纱开工单位：%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/19/110/1 11/112/12019202020212022202320242025涤纱厂原料库存天数0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192023单位：天1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025-10-505101520251/12/13/14/15/16/12019202020232024 2.2 PX-浮动价&基差月差走强PX浮动价(n+2)单位：美元/吨单位：元/吨PX产业链价格单位：美元/吨24/1/124/2/124/3/124/4/124/5/124/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/125/6/1石脑油(CFR日本)纯苯FOB韩国甲苯FOB韩国MX(异构级)FOB韩国PX:FOB韩国(300.00)(200.00)(100.00)0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002024/1/12024/2/12024/3/1实货05合约基差(25.0)(20.0)(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.02024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/9/22024/10/22024/11/22024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/2 单位：百万桶美国周度汽油库存2.2 PX-汽油库存回升裂解价差走弱单位：美元/桶2002102202302402502602701/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/12019202020212022202320242025甲苯美韩价差单位：美元/吨单位：美元/吨0102030405060701/12/13/1(100)010020030040050060070080090010001/1010020030040050060070080090010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12022202320242025 2.2 PX-6月供应增加明显7月PX检修增加PX利润先弱后强PX中国开工率单位：%PXN单位：美元/吨PX中国检修计划01002003004005006007008001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1201920202021202220232024202560.00%65.00%70.00%75.00%80.00%85.00%90.00%95.00%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025PX亚洲(除中国)检修计划PX亚洲开工率单位：%本周镇海炼化、金陵石化降负，盛虹炼化小幅提负，PX开工率变动不大。7月初，威廉化学200万吨/年、天津石化39万吨有检修计划，福佳大化70万PX检修推迟到9月，PX开工将回落。亚洲方面，韩国SKGC一套40万吨/年PX装置上旬停车，马来西亚55万吨/年PX装置已重启，亚洲PX开工率整体也位于高位水平。后半周，PXN价差扩大至261美元/吨附近，短流程PX-MX价差扩大到100美元/吨以上。企业名称产能检修开始检修结束 备注中海油惠州1503.296月初福佳大化703.26福佳大化709月11月推迟检修金陵石化706月中降负福化集团806月中旬8月福化集团806月下旬8月威联石化2007月初8月检修推迟天津石化397月初9月初盛虹炼化4006月中6月下降负5%企业名称产能国家或地区检修开始检修结束备注TPPI78印尼Aromatics malaysia55马来西亚GS40韩国SKGC40韩国SKGC40韩国出光27日本Eneos（JXTG）19日本Petro Rabigh134沙特60%65%70%75%80%85%90%95%2022/1/42023/1/4PX中国开工率 ◼◼◼ 2.3 PTA-基差月差走强本周PTA社会库存由升转降，PTA基差偏强月差走强。截止6月22日，5月主港在09+269，PTA09-01合约月差收于180元/吨，周环比走强74元/吨。PTA社会库存单位：万吨1/12/1 3/1 4/1 5/16/17/1 8/19/110/1 11/112/12019202020212022202320242025 14GALAXY FUTURES◼PTA月差PTA现货基差单位：元/吨单位：元/吨-150-100-500501001502002503002024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-022024-11-022024-12-022025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-025月主力现货基差9月主力现货基差1月主力现货基差050100150200250300350400450 2.3 PTA-供减需增社会库存下降加工费压缩PTA开工率单位：%本周逸盛新材料360万吨降负，嘉兴石化150万吨重启，福海创450万吨和恒力大连220万吨停车，PTA开工率下降。PTA现货加工费单位：元/吨1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/1201920202021202220232024202555%60%65%70%75%80%85%90%95%100%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/12019202020212022202320242025 GALAXY FUTURES◼(500)050010001500200025003000PTA装置检修计划企业名称产能检修开始检修结束备注台化兴业120610逸盛大连2254.276月初嘉兴石化1506.8618嘉通能源3005216.2威联石化2506月底8月上福海创4506月中8月中独山能源3005月底6.6 2.3 PTA-内外盘价差回升出口预期下降PTA中国-东南亚单位：%1-4月PTA累计出口133.64万吨，同比下降2.8%，自土耳其SASA新装置投产后，PTA出口土耳其数量下降明显。5月PTA内外盘价差收窄，PTA出口利润下滑，PTA出口预期回落。PTA内外盘价差单位：元/吨1/12/1 3/14/15/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/12019202020212022202320242025(150)(100)(50)0501001/12/13/14/15/16/17/18/1201920202021202320242025 PTA出口量9/110/1 11/1 12/1202215.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222023 ◼◼(1400)(1200)(1000)(800)(600)(400)(200)0200400600