聚酯产业链期货周报

第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析第三章周度数据追踪 单位：%聚酯开工率2.1聚酯-开工下降库存回升加工费低位震荡聚酯加权利润单位：元/吨本周聚酯开工延续回落，聚酯库存回升，聚酯利润维持低位。目前除长丝利润尚可以外，短纤和瓶片、切片均呈亏损。(300)(200)(100)01002003004005006007008001/12/13/14/15/1201920235560657075808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12019202020212022202320242025 6GALAXY FUTURES◼6/17/18/19/110/1 11/1 12/120202021202220242025 2.1聚酯-江浙织机加弹印染开工回落中国坯布库存天数单位：天江浙加弹开工率单位：%江浙织机开工率单位：%15.0020.0025.0030.0035.0040.0045.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020232024坯布开工率单位：%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192020202120222023202420250204060801001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/120192020202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025 单位：元/吨涤纶长丝利润2.1聚酯-节后长丝开工下降库存快速累积涤纶长丝开工单位：%本周长丝产销走弱，开工下滑，库存环比上升。行业主流供应商减产影响下，长丝工厂价格坚挺，加工费稳定。长丝工厂落实减产部分抵消了5月底几套长丝检修装置重启带来的供应端增量，端午节长丝产销不及往年同期，节后长丝库存快速累积。4050607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/120192020202120222023202420251/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/1202020212022202320242025 GALAXY FUTURES◼◼涤纶长丝库存单位：天0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.001/12/13/14/15/16/17/18/12020202120222023 89/110/1 11/1 12/120242025 单位：元/吨瓶片现货加工费2.1聚酯-瓶片市场气氛偏弱亏损加剧本周瓶片开工回落，尽管下游软饮料仍处旺季，但前期瓶片下游集中采购后瓶片下游短期依然以消耗原料库存为主，本周饮料大厂仍无招投标。目前瓶片供应整体充裕，下游接货意愿不强，瓶片加工费依然承压。中国软饮料月度产能运行率单位：%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202320242025中国PET片材产能运行率单位：%0%10%20%30%40%50%60%70%80%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20212022202301000200030001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/12020202120232024 ◼◼30%40%50%60%70%80%90%100% 单位：%短纤开工率2.1聚酯-短纤亏损减产预期较强短纤工厂库存天数单位：天纯涤纱开工单位：%1/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/19/110/1 11/112/12019202020212022202320242025涤纱厂原料库存天数0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/120192023单位：天-10-505101520251/12/13/14/15/16/120192020202320241/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212022202320242025 2.2 PX-浮动价&基差月差环比走弱PX浮动价(n+2)单位：美元/吨PX基差单位：元/吨PX产业链价格单位：美元/吨24/1/124/2/124/3/124/4/124/5/124/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/1石脑油(CFR日本)纯苯FOB韩国甲苯FOB韩国MX(异构级)FOB韩国PX:FOB韩国(30.0)(25.0)(20.0)(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.020.025.02024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/9/22024/10/22024/11/22024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/22025/5/22025/6/2(300.00)(200.00)(100.00)0.00100.00200.00300.00400.00500.00600.002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/1实货05合约基差实货09合约基差 单位：百万桶美国周度汽油库存2.2 PX-汽油库存增加裂解价差维持偏弱美国汽油裂解价差单位：美元/桶甲苯美韩价差单位：美元/吨单位：美元/吨2002102202302402502602701/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/120192020202120222023202420250102030405060701/12/13/14/12022(200)020040060080010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12019202020212022202320242025(200)020040060080010001/12/13/14/120192023 2.2 PX-装置提负检修重启PXN价差走弱PX中国开工率单位：%PXN单位：美元/吨PX中国检修计划企业名称产能检修开始检修结束 备注中海油惠州1503.291月6日天津石化397月初9月初威联石化2007月8月检修推迟福化集团1606月中旬8月福佳大化703.26金陵石化706月中降负青岛丽东1006月提负至9成60657075808590951/12/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/111/112/12019202020212023202420251/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1202020212022202320242025 2.3 PTA-社会库存去库放缓基差偏强月差走弱本周PTA社会库存去库放缓，PTA基差维持偏强，月差走弱。截止6月6日，5月主港在09+225有成交，PTA09-01合约月差收于136元/吨，较节前最后交易日下跌50元/吨。PTA现货基差单位：元/吨PTA社会库存单位：万吨1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/12019202020212022202320242025-150-100-500501001502002503002024-01-022024-02-022024-03-022024-04-022024-05-022024-06-022024-07-022024-08-022024-09-022024-10-022024-11-022024-12-022025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-022025-06-025月主力现货基差9月主力现货基差1月主力现货基差 14GALAXY FUTURESPTA月差单位：元/吨(350)(250)(150)(50)501502502024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-012025-01-012025-02-012025-03-012025-04-01PTA01-05PTA05-09PTA09-01 2.3 PTA-供增需减加工费先强后弱PTA开工率单位：%本周嘉通能源300万吨重启，逸盛大化225万吨重启中，PTA开工率周环比提升3%，加工费先强后弱。6月PTA多数前期检修装置重启，PTA月均开工率预计环比提升4%。另外6月上旬，虹港石化3期250万吨PTA新装置计划投产，PTA6月产量预计环比增加10万吨附近。PTA现货加工费单位：元/吨1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/120202021202220232024202560657075808590951001/12/13/14/15/120192023 PTA装置检修计划企业名称产能台化兴业120逸盛大连225嘉兴石化150嘉通能源300威联石化250福海创450独山能源3006/17/18/19/110/1 11/112/120202021202220242025 ◼◼-200020040060080010001200 15GALAXY FUTURES检修开始检修结束备注6月中上4.276月初6月5216.26月底8月上检修推迟6月中8月中2个月5月底6月上 2.3 PTA-内外盘价差回升出口预期下降PTA中国-东南亚单位：%1-4月PTA累计出口133.64万吨，同比下降2.8%，自土耳其SASA新装置投产后，PTA出口土耳其数量下降明显。5月PTA内外盘价差收窄，PTA出口利润下滑，PTA出口预期回落。PTA内外盘价差单位：元/吨1/12/1 3/14/15/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/112/12019202020212022202320242025(150)(100)(50)0501001/12/13/14/15/16/17/18/1201920202021202320242025 PTA出口量9/110/1 11/1 12/1202215.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20222023 ◼◼(1400)(1200)(1000)(800)(600)(400)(200)0200400600 MEG港口库存2.4乙二醇-到港预期增加基差月差走弱MEG现货基差单位：元/吨下周乙二醇进口到港量约13.7万吨，下游聚酯产销偏弱，码头提货有限，乙二醇港口库存预期上升，乙二醇基差月差走弱。21截止6月6日，乙二醇现货基差现货基差低位成交至09合约升水115-118元/吨附近；乙二醇9-1月合约月差收于21元/吨，周环比走弱49元/吨。-200-150-100-500501001502002024-01-012024-02-01