聚酯产业链期货周报：淡季叠加，高温产业链开工偏低

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 第二章核心逻辑分析 2.1聚酯-开工及库存下降利润抬升 本周下游维持阶段性备货，聚酯龙头企业延续减产，聚酯开工环比下降，聚酯工厂涨价出货，聚酯利润环比抬升。 2.1聚酯-织造开工偏弱 聚酯终端仍处于传统消费淡季，叠加高温天气，织造整体开机率偏低，内需偏弱，外需在海运费下降下外贸订单部分改善。 2.1聚酯-终端备货继续带动长丝库存下降 本周终端延续备货，长丝产销尚可，库存下降。目前长丝大厂仍维持减产，本周长丝工厂涨价出货，利润走强。 2.1聚酯-瓶片成交偏弱加工费窄幅波动 供应方面，浙江天圣2期20万吨聚酯瓶片新装置、南通科森20万吨聚酯瓶片新装置投，瓶片供应增加，成交偏弱，加工费承压。 2.1聚酯-短纤供需双降亏损增加 淡季叠加高温天气限制终端开工，短纤工厂开工下滑，下游纯涤纱库存上升，开工下降，短纤工厂亏损扩大。 2.2 PX-现货基差、浮动价、纸货月差继续走强 本周PX价格继续抬升，浮动价继续走强，浮动价9月在+38-44附近商谈，10月在+35附近卖盘报价。 2.2 PX-PXN继续压缩亏损扩大 石脑油成交清淡，裂解价差走弱，PXN价差压缩至144美元/吨附近，亏损扩大，PX-MX收窄至103美元/吨附近。 2.2 PX-开工率仍处于历史低位八九月供应将回升 供应方面，据CCF统计，本周中国PX开工率维持在60%，亚洲PX开工率窄幅波动在57.6%。7月底到8月，福化集团一条80万吨、中金石化160万吨、威联石化200万吨、盛虹炼化400万吨PX检修装置计划开车，PX供应预期增加，PXN延续压缩。 PX检修装置 2.3 PTA-基差走弱91月差收窄 本周PTA现货商谈氛围一般，PTA基差走弱，91月差收窄，截止本周五，PTA主流现货基差在09+115，较上周五环比下跌91元/吨，PTA09-01合约月差周五日盘收在170，较上周五日盘走弱48元/吨。 2.3PTA-开工率小幅上升加工费继续回落 本周中泰石化120万吨、独山能源3期300万吨PTA检修重启，PTA开工率升至60.8%，周环比上升1.6%，8月初，逸盛大连一套375万吨PTA装置计划检修，8月中威联石化、虹港石化共750万吨PTA装置有重启预期，PTA开工率回升。 PTA装置检修情况 2.4乙二醇-港口库存低位基差月差走强 乙二醇华东港口库存偏低，市场成交尚可，乙二醇基差月差走强。截至本周五日盘收盘，MEG主流现货基差在09合约升水200-205元/吨附近，周环比上升35元/吨，8月下期货基差在09合约升水195-200元/吨附近，周环比上升40元/吨，MEG09-01合约月差周五日盘收在358，较上周五日盘走强72元/吨。 2.4乙二醇-8月外轮货源到港不多进口量延续低位 2026年6月乙二醇进口总量12.3万吨，环比下跌38.51%。本周恒力石化一条90万吨MEG检修，宁夏畅亿20万吨MEG临时短停，浙石化开工小幅下降，乙二醇开工率小幅下滑，7月下旬开始中石化武汉、古雷石化、安徽红四方、中化学、内蒙古兖矿、阳煤寿阳、新疆广汇共258万吨MEG检修装置陆续重启，7月底到8月份正达凯60万吨、新疆三业60万吨共120万吨乙二醇装置计划检修，8月乙二醇开工率回升。 外盘方面近期伊朗部分装置降负停车，霍尔木兹海峡处于半封锁状态，乙二醇后期进口量仍将偏低。8月外轮货源到港不多进口量延续低位。 3.4聚酯-利润 3.4聚酯-库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明  本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn