研究报告总结
第一章 综合分析与交易策略
（无具体内容）
第二章 核心逻辑分析
2.1 聚酯板块分析
- 开工及库存：聚酯开工环比下降，龙头企业延续减产，工厂涨价出货，利润环比抬升。
- 织造开工：终端消费淡季，高温天气影响，织造开机率偏低，内需偏弱，外需因海运费下降部分改善。
- 终端备货与库存：终端延续备货，长丝产销尚可，库存下降。大厂减产，工厂涨价出货，利润走强。
- 瓶片市场：浙江天圣、南通科森新装置投产，供应增加，成交偏弱，加工费承压。
- 短纤市场：淡季和高温限制终端开工，工厂开工下滑，纯涤纱库存上升，开工下降，亏损扩大。
2.2 PX板块分析
- 价格与基差：PX价格继续抬升，浮动价走强，9月在+38-44，10月在+35附近。
- PXN亏损：石脑油成交清淡，裂解价差走弱，PXN价差压缩至144美元/吨，亏损扩大；PX-MX收窄至103美元/吨。
- 开工率与供应：中国PX开工率60%，亚洲57.6%，7-8月检修装置计划重启，供应预期增加，PXN延续压缩。
2.3 PTA板块分析
- 基差与月差：现货商谈氛围一般，基差走弱，91月差收窄至170元/吨。
- 开工率与加工费：中泰石化、独山能源检修重启，开工率升至60.8%，加工费继续回落。
- 检修情况：8月初逸盛大连检修，8月中威联石化、虹港石化重启预期，开工率回升。
2.4 乙二醇板块分析
- 港口库存与基差：华东港口库存偏低，成交尚可，基差月差走强，09合约升水200-205元/吨，8月下升水195-200元/吨，09-01月差收至358元/吨。
- 进口与开工：8月外轮货源到港不多，进口量延续低位。恒力石化检修，宁夏畅亿短停，浙石化开工下降，但中石化等258万吨装置检修重启，正达凯、新疆三业等120万吨装置计划检修，8月开工率回升。
- 外盘：伊朗部分装置降负，霍尔木兹海峡半封锁，后期进口量仍偏低。
第三章 聚酯板块总结
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