甲醇日报：港口库存延续回升，传统下游淡季开工偏低

市场要闻与重要数据

• 内地方面：鄂尔多斯动力煤价格稳定，煤制甲醇生产利润维持高位。内地甲醇价格整体稳定，库存小幅回落，待发订单略有增加。MTO开工率保持稳定。
• 港口方面：太仓甲醇价格微涨，库存显著下降，港口回流内地。CFR中国价格微降，进口利润有所改善。
• 地区价差方面：主要地区价差变化不大，华东-川渝价差扩大。

市场分析

• 港口库存：港口库存首次高位回落，关注内地能否承接港口回流冲击。
• 供应方面：10月甲醇进口量高于预期，11月到港压力仍大，伊朗装船量维持高位，基本面偏弱，关注伊朗冬检兑现进度。
• 内地供应：内地工厂库存小幅回落，MTO检修中，联泓二期MTO装置试车成功。传统下游开工率维持低位。
• 成本方面：甲醇价格受焦煤价格回落拖累，市场担忧煤化工上游煤价继续松动。

策略

• 单边：无
• 跨期：无
• 跨品种：无

风险

• 伊朗装置冬检兑现进度
• MTO检修兑现进度

核心观点与结论

• 港口库存下降，但供应端压力持续，甲醇基本面偏弱。
• 伊朗冬检进度是关键变量，市场需密切跟踪。
• 内地供应稳定，下游开工率低，成本端受焦煤价格拖累。
• 策略建议谨慎，关注关键风险因素变化。