甲醇日报：江苏港口去库放缓，传统下游开工回落

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤555元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润1088元/吨（+35）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2673元/吨（+35），内蒙北线基差85元/吨（+2），内蒙南线2650元/吨（+0）；山东临沂3098元/吨（+20），鲁南基差110元/吨（-13）；河南2960元/吨（+30），河南基差-28元/吨（-3）；河北2860元/吨（+0），河北基差-68元/吨（-33）。隆众内地工厂库存367720吨（-24300），西北工厂库存219600吨（-13500）；隆众内地工厂待发订单229604吨（-46316），西北工厂待发订单107600吨（-36400）。 港口方面：太仓甲醇3380元/吨（+65），太仓基差192元/吨（+32），CFR中国446美元/吨（+6），华东进口价差-374元/吨（-39），常州甲醇3300元/吨；广东甲醇3385元/吨（+60），广东基差197元/吨（+27）。隆众港口总库存953605吨（-71855），江苏港口库存459805吨（-76655），浙江港口库存222800吨（-4900），广东港口库存155000吨（+10500）；下游MTO开工率84.77%（-2.41%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差28元/吨（-45），太仓-内蒙-550价差158元/吨（+30），太仓-鲁南-250价差33元/吨（+45）；鲁南-太仓-100价差-383元/吨（-45）；广东-华东-180价差-175元/吨（-5）；华东-川渝-200价差265元/吨（+65）。市场分析 美伊和谈无果，美国要求伊朗放弃铀浓缩活动，关注何时进行下一轮谈判。美国亦加入对霍尔木兹海峡封锁。 港口方面。江苏港口去库速率放缓，华南港口重新累库，下游提货积极性有所转弱，但后续进口到港仍低，去库周期或仍能持续。伊朗甲醇装置持续停车，沙特Sabic同样延续停车，海外供应偏紧，关注中东局势后续发展。港口需求方面，兴兴仍等待重启。 煤头甲醇开工仍偏高，内地工厂去库速率有所放缓，传统下游开工高位回落，甲醛负荷见顶回落，MTBE及醋酸开工加速下降。 策略 单边：谨慎逢低做多套保跨期：无跨品种：无 风险 美伊和谈进展，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗甲醇装置复工速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元