甲醇日报：港口累库速率放缓，内地下游开工仍待提升

核心观点与市场分析

• 港口累库速率放缓：港口甲醇库存增长放缓，下游MTO复工支撑需求，但后续到港压力仍大，伊朗冬检计划成为关键变量。
• 内地甲醇供需：煤头甲醇开工最低点已过，待下旬回升至高位；内地工厂库存偏低，内地市场强于港口；港口回流内地支撑港口价格下限。
• 传统下游开工：醋酸库存压力拖累开工，MTBE出口好转带动开工率回升，甲醛开工持稳，总体下游开工仍偏低。

关键数据

• 内地甲醇价格：内蒙北线2090元/吨（-25），内蒙南线2140元/吨（+0），山东临沂2355元/吨（-35），河南2200元/吨（-20），河北2310元/吨（+0）。
• 库存数据：隆众内地工厂库存340480吨（-2080），西北工厂库存225500吨（+4200）；隆众内地工厂待发订单233776吨（-16947），西北工厂待发订单115700吨（-20900）。
• 港口库存：隆众港口总库存1557770吨（+7440），江苏港口库存787000吨（-17000），浙江港口库存286900吨（+1400），广东港口库存303000吨（+29000）。
• MTO开工率：83.81%（+2.24%）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差10元/吨（+25），太仓-内蒙-550价差-393元/吨（-10），太仓-鲁南-250价差-358元/吨（+0）。

策略与风险

• 交易策略：单边无建议，跨期MA2601-MA2605逢低正套，跨品种PP01-3MA01逢高做缩。
• 风险因素：投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间。

研究结论

• 甲醇市场呈现港口累库放缓、内地需求待提升的格局，港口库存压力仍存，但内地市场相对强势。
• 下游开工率整体偏低，醋酸和MTBE开工受库存压力影响较大。
• 后续市场走势仍需关注伊朗冬检计划及港口回流内地的情况。