甲醇日报：港口累库速率放缓，但基差仍在回落

核心观点与市场分析

• 港口累库速率放缓，基差持续回落：港口甲醇库存累库速度有所减缓，但基差仍在下降，显示市场供需压力仍存。后续到港压力持续，MTO装置检修意向为短期累库周期提供支撑。
• 内地甲醇市场：煤头甲醇开工率偏高，传统下游需求韧性足，内地工厂库存压力不大。中央财经委员会会议提及推动“落后产能有序退出”，但具体文件尚未明确，需持续关注。
• 伊朗甲醇复工：伊朗装置逐步复工，伊朗甲醇产能重启兑现预期，对国际甲醇市场产生影响。

关键数据

• 内地价格与库存：内蒙北线甲醇价格2003元/吨（+60），基差199元/吨（+40）；山东临沂2330元/吨（+35），鲁南基差126元/吨（+15）；隆众内地工厂库存352280吨（+10730）。
• 港口价格与库存：太仓甲醇2465元/吨（-65），基差61元/吨（-85）；隆众港口总库存673660吨（+3160）。
• 地区价差：鲁北-西北-280价差-53元/吨（-60），太仓-鲁南-250价差-115元/吨（-100）。
• MTO开工率：87.41%（-1.78%）。

策略与风险

• 交易策略：中性，建议9-1跨期价差逢高做反套。
• 风险因素：伊朗地缘冲突反复、伊朗甲醇复工进度、MTO装置检修兑现情况、煤化工落后产能淘汰可能。

图表与数据来源

• 图表数据来源于同花顺、华泰期货研究院，涵盖甲醇基差、跨期结构、生产利润、开工率、库存、地区价差、传统下游利润等关键指标。

研究结论

• 甲醇市场短期累库压力仍存，但基差持续回落显示市场供需平衡有所改善。伊朗甲醇复工和MTO装置检修是影响市场短期走势的关键因素。内地煤头甲醇开工率偏高，传统下游需求韧性足，库存压力不大。需持续关注政策变化和地缘政治风险。