甲醇日报：港口库存累库速率放缓，继续关注海峡动向

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤605元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润550元/吨（-43）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2235元/吨（-43），内蒙北线基差340元/吨（-21），内蒙南线2200元/吨（-70）；山东临沂2540元/吨（-25），鲁南基差245元/吨（-3）；河南2430元/吨（-25），河南基差135元/吨（-3）；河北2450元/吨（+0），河北基差215元/吨（+22）。隆众内地工厂库存350650吨（-11855），西北工厂库存195700吨（-7500）；隆众内地工厂待发订单165000吨（-6828），西北工厂待发订单71000吨（-5500）。 港口方面：太仓甲醇2530元/吨（-57），太仓基差35元/吨（-35），CFR中国314美元/吨（-7），华东进口价差-6元/吨（+17），常州甲醇2690元/吨；广东甲醇2565元/吨（-55），广东基差70元/吨（-33）。隆众港口总库存692600吨（+1800），江苏港口库存389300吨（+25400），浙江港口库存144300吨（-19000），广东港口库存134700吨（+8000）；下游MTO开工率78.61%（-0.76%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-5元/吨（+8），太仓-内蒙-550价差-255元/吨（-15），太仓-鲁南-250价差-260元/吨（-32）；鲁南-太仓-100价差-90元/吨（+32）；广东-华东-180价差-145元/吨（+2）；华东-川渝-200价差-160元/吨（-57）。市场分析 美媒称，伊朗与阿曼谈判代表已完成霍尔木兹海峡的草案，后续关注海峡动向以及美伊局势后续的变化，市场预期有重启谈判可能。原油弱势盘整，拖累芳烃成本。 港口方面。港口库存本周累库速率有所放缓，短期到港压力有所放缓。更远期的到港关注伊朗装置情况，随着美伊局势缓和，慎防伊朗装置开工后续有进一步回升可能。7月底ZPC1条线复工且另1条线有复工预期，伊朗装置开工见底回升；另外Majarn、Bushehr、Sabalan、Kaveh仍维持停车。下游MTO维持检修集中期，诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月，联泓在7月中兑现检修而8月有复工计划，鲁西6月下旬兑现检修等待7月底8月上旬复工计划，渤化维持低负荷关注8月检修预期的兑现程度；兴兴、斯尔邦处于检修中。 内地方面。西北煤头甲醇开工有所回升，荣信复工，新奥等待复工。而内地工厂库存区间盘整，待发订单仍小幅回落。传统下游开工淡季。 策略 单边：谨慎逢高做空套保跨期：无跨品种：逢低多PP2609-3*MA2609跨品种价差 风险 美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨.........................................................................................................................................