甲醇周报：港口累库速率放缓，但库存压力仍存

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率66.64%（-3.07%）；中国进口甲醇周频到港量35.44万吨（-10.27），其中华东到港量28.04万吨（-8.83），华南到港量7.40万吨（-1.44）。 内地供应方面：中国甲醇开工率79.91%（-4.68%），其中煤制甲醇开工率77.43%（-0.56%）、天然气甲醇开工率50.79%（+0.00%）、焦炉气甲醇开工率59.91%（+2.69%）；西北开工率80.81%（-6.14%），华北开工率64.39%（-6.39%），华中开工率88.64%（+0.00%），华东开工率79.79%（-0.93%），西南开工率78.00%（-2.31%）。 港口需求方面：太仓周均提货量2818吨/天（-550），华东MTO企业周度采购量164600吨（-69200），外采甲醇MTO企业开工率75.08%（+6.02%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量233776吨（-16947）。传统下游样本企业原料采购量31300吨（+4100），甲醛开工率43.40%（-0.21%）、醋酸开工率82.41%（-0.71%）、MTBE外销工厂开工率63.57%（+1.88%）、二甲醚开工率6.29%（+1.43%）；西北MTO企业周度采购量71300吨（-1700），MTO企业开工率83.81%（+2.24%）。 库存方面：甲醇港口库存吨1557770（+7440），其中江苏787000吨（-17000）、浙江286900吨（+1400）、广东303000吨（+29000）、福建180870吨（-5960）；MTO样本企业甲醇库存75万吨（+6）。下游样本企业甲醇库存192200吨（+16900）。中国内地甲醇工厂库存340480吨（-2080），西北厂库225500吨（+4200）、华北厂库19300吨（-500）、华中厂库15130吨（-1670）、华东厂库57850吨（-7000）、西南厂库21000吨（+2900）。 市场分析 港口方面，港口累库节奏有所放缓，下游MTO兴兴复工后，支撑港口需求回升，但到港压力仍持续，港口高库存压力或10月仍延续，港口基差仍表现偏弱。后续变动主要仍是伊朗冬检计划何时公布，伊朗开工仍偏高，非伊方面马油检修而减少供应压力。港口下方支撑仍依靠回流内地窗口。 内地方面，煤头甲醇开工最低点已过，但待下旬才回升至高位；甲醇内地工厂库存低位回建速率仍慢，总体仍是内地强于港口的格局。传统下游方面，醋酸库存压力仍高而拖累醋酸开工，MTBE出口有所好转带动开工率低位回升，甲醛开工持稳。 策略 单边：无跨期：无跨品种：PP01-3MA01逢高做缩风险投产超20年装置的动向，伊朗冬检时间 图表 2025年期货市场研究报告第2页第2页图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量......................................................................................................................................................7图24：MTO企业采购量............................................................