纯苯苯乙烯日报：淡季下游开工仍偏低

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-166元/吨（+2）。纯苯港口库存14.70万吨（+3.40万吨）；纯苯CFR中国加工费104美元/吨（-2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费91美元/吨（-4美元/吨），纯苯美韩价差173.9美元/吨（+20.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-140元/吨（-30元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1325元/吨（-60），酚酮生产利润-415元/吨（+0），苯胺生产利润499元/吨（+3），己二酸生产利润-1371元/吨（-68）。己内酰胺开工率88.23%（+2.18%），苯酚开工率79.00%（+12.00%），苯胺开工率75.68%（-4.49%），己二酸开工率55.50%（-6.50%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差20元/吨（+19元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-231元/吨（-6元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存148300吨（-26500吨），苯乙烯华东商业库存87300吨（-14500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率69.0%（-0.3%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润1元/吨（-54元/吨），PS生产利润-99元/吨（-54元/吨），ABS生产利润-618元/吨（-47元/吨）。EPS开工率56.27%（+4.64%），PS开工率55.90%（+0.50%），ABS开工率72.40%（+0.60%）。 市场分析 纯苯方面，美汽油库存低位，调油对亚洲芳烃有所支撑。韩国到美国的套利价差已明显修复，或分担远期中国到港压力；但短期节奏性中国纯苯到港压力仍存，港口库存回升，纯苯基差偏弱。国产开工前期回升后未进一步上升，下游开工仍低位运行，苯酚开工回升明显，但苯胺及己二酸开工回落，苯乙烯仍处于检修期等待月底恢复。苯乙烯方面，港口库存延续下降，一方面是出口提振，一方面是国内开工低，但11月底有复工预期，关注届时是否进一步延长检修。下游开工仍偏低，EPS开工低位回升但仍处于淡季偏低开工，ABS、PS开工低位微幅回升，PS及ABS库存压力仍存。 策略 单边：无基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套跨品种：EB2512-BZ2603逢低做扩风险欧美制裁进展，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图23：苯