纯苯苯乙烯日报：淡季下游开工表现一般

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-117元/吨（+26）。纯苯港口库存16.40万吨（+1.70万吨）；纯苯CFR中国加工费106美元/吨（+7美元/吨），纯苯FOB韩国加工费94美元/吨（+9美元/吨），纯苯美韩价差170.8美元/吨（-6.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-110元/吨（+0元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-705元/吨（+115），酚酮生产利润-415元/吨（+0），苯胺生产利润753元/吨（+254），己二酸生产利润-1263元/吨（+0）。己内酰胺开工率86.68%（-1.54%），苯酚开工率81.00%（+2.00%），苯胺开工率77.19%（+1.51%），己二酸开工率59.40%（+3.90%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差55元/吨（+3元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-165元/吨（-6元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存164200吨（+15900吨），苯乙烯华东商业库存94200吨（+6900吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率67.3%（-1.7%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润41元/吨（+10元/吨），PS生产利润-59元/吨（+10元/吨），ABS生产利润-542元/吨（+11元/吨）。EPS开工率54.75%（-1.52%），PS开工率57.60%（+1.70%），ABS开工率71.20%（-1.20%）。 市场分析 纯苯方面，随着欧美炼厂秋检峰值已过，开工逐步回升，汽油最紧张时期或已过；到港方面，纯苯节奏性到港压力大，港口库存进一步上升，压制纯苯加工费表现。下游开工仍然维持淡季低位，苯乙烯维持检修低负荷，CPL开工低位进一步回落，苯酚、苯胺、己二酸开工小幅回升，但终端需求仍偏弱。 苯乙烯方面。海外，韩国大山，乐天和现代官宣合并，关闭110万吨乐天的裂解装置，关注后续韩国乐天苯乙烯装置会否停车。而国内，港口库存再度回升，虽苯乙烯仍处于检修低开工阶段，复工计划有所推迟，但淡季下游开工仍偏低，季节性明显的EPS开工继续回落，PS开工反弹到库存压力仍存，ABS成品库存压力仍存而开工维持低位。 策略 单边：无基差及跨期：EB2512-EB2601逢低跨期正套跨品种：EB2512-BZ2603逢低做扩风险油价大幅波动，海外炼厂复工速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨...............................................................................................................