纯苯苯乙烯日报：纯苯下游开工再度回落

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-135元/吨（-31）。纯苯港口库存13.80万吨（-0.60万吨）；纯苯CFR中国加工费148美元/吨（-5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费132美元/吨（-5美元/吨），纯苯美韩价差51.6美元/吨（-5.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-50元/吨（+0元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1710元/吨（+50），酚酮生产利润-514元/吨（+0），苯胺生产利润-216元/吨（-12），己二酸生产利润-1164元/吨（+45）。己内酰胺开工率89.38%（-2.48%），苯酚开工率76.00%（-2.00%），苯胺开工率67.55%（-2.55%），己二酸开工率63.20%（-2.30%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差21元/吨（-49元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-345元/吨（-15元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存179000吨（+17500吨），苯乙烯华东商业库存84000吨（+7500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率78.1%（-0.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润337元/吨（+0元/吨），PS生产利润-43元/吨（+24元/吨），ABS生产利润-115元/吨（+18元/吨）。EPS开工率58.35%（-2.63%），PS开工率59.90%（+2.40%），ABS开工率70.80%（-0.30%）。 市场分析 纯苯方面，港口基差有所走弱，纯苯下游开工均出现不同程度的回落，CPL-PA6-锦纶产业链库存压力仍偏大，苯胺下游的MDI库存压力亦存，传统金九银十需求旺季前的备货表现不及预期。苯乙烯方面，月底纸货交割，部分贸易商补空，港口基差小幅反弹，但港口库存持续累积，现实高开工所致，等待9月EB检修兑现，EB港口库存仍等待见顶，但9月苯乙烯检修若兑现亦拖累纯苯需求，因此单边价格仍偏弱震荡；EB下游方面，EPS及ABS开工再度回落，而PS开工继续回升，三大硬胶成品库存均出现不同程度回升，传统金九银十需求旺季前的备货表现亦是不及预期，苯乙烯生产利润再度偏弱运行。 策略 单边：纯苯谨慎逢高做空套保；苯乙烯谨慎逢高做空套保基差及跨期：观望。跨品种：观望。 风险 韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.................................................................................................................