纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-110元/吨（持平）。
- 港口库存：14.40万吨（减少0.20万吨）。
- CFR中国加工费：173美元/吨（持平）。
- CFR韩国加工费：157美元/吨（减少1美元/吨）。
- 美韩价差：51.6美元/吨（减少3.0美元/吨）。
- 华东现货-M2价差：0元/吨（减少10元/吨）。
- 纯苯下游：
- 己内酰胺利润：-1845元/吨（减少25元/吨）。
- 酚酮利润：-701元/吨（增加50元/吨）。
- 苯胺利润：-204元/吨（减少43元/吨）。
- 己二酸利润：-1331元/吨（增加5元/吨）。
- 己内酰胺开工率：91.86%（下降1.86%）。
- 苯酚开工率：78.00%（上升1.00%）。
- 苯胺开工率：70.10%（下降1.47%）。
- 己二酸开工率：65.50%（上升3.80%）。
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：26元/吨（增加31元/吨）。
- 非一体化生产利润：-298元/吨（增加45元/吨）。
- 华东港口库存：161500吨（增加12700吨）。
- 华东商业库存：76500吨（增加7000吨）。
- 开工率：78.5%（上升0.4%）。
- 下游硬胶：
- EPS利润：58元/吨（减少35元/吨）。
- PS利润：-122元/吨（减少15元/吨）。
- ABS利润：-88元/吨（减少39元/吨）。
- EPS开工率：60.98%（上升2.90%）。
- PS开工率：57.50%（上升1.10%）。
- ABS开工率：71.10%（持平）。
市场分析
- 韩国石化企业产能调整：
- 韩国可能削减270-370万吨石脑油裂解产能，对纯苯和苯乙烯市场的影响有限，但韩国裂解纯苯占海外总产能3.5%，主要依赖重整及歧化，影响较小；韩国苯乙烯占海外产能16%，或支撑海外苯乙烯价格，但库存压力仍大，EB供应对BZ的影响更大。
- 纯苯库存与基差：
- 港口库存高位小幅回落，基差企稳走强，8-9月韩国芳烃存检修，进口压力未加大，下游开工仍偏高，CPL及苯乙烯开工偏高，己二酸开工回升，下游需求季节性高位，提货量尚可，带动纯苯去库，但去库幅度有限。
- 苯乙烯库存与需求：
- 港口库存再度累积，EB港口提货量未延续抬升，下游EPS及PS开工回升，库存未进一步去化，ABS仍高库存低开工，EB现实库存压力较大。
策略
- 单边：纯苯观望；苯乙烯观望基差及跨期。
- 跨品种：EB-BZ价差短期逢低做扩，韩国裂解去产能对EB影响更大。
风险
- 韩国裂解装置去产能政策、投产超20年装置的政策、油价大幅波动。
图表与数据来源
