纯苯苯乙烯日报：苯乙烯开工逐步见底，下游再度降负

纯苯市场分析

• 库存与基差：国内纯苯到港高峰已过，港口库存累积速率放缓但绝对水平仍高；主力基差-96元/吨（+7），华东现货-M2价差-125元/吨（+15）。
• 内外价差与加工费：美韩地区价差修复至高位（184.9美元/吨），但海外汽油裂解价差走软，调油支撑减弱；CFR中国加工费131美元/吨（+3），FOB韩国加工费123美元/吨（+3）。
• 下游开工与利润：国内开工下降，反映低利润减产；己内酰胺开工率69.20%（-5.37%），酚酮利润-927元/吨（+25），苯胺利润789元/吨（+178），己二酸开工率59.60%（+0.40%）。

苯乙烯市场分析

• 库存与基差：港口库存134700吨（-12100吨），商业库存82300吨（-5500吨），处于回建阶段；主力基差105元/吨（-31），港口库存回落速率放缓。
• 开工与利润：开工率69.1%（+0.8%）；非一体化生产利润-250元/吨（-47），预期逐步压缩。
• 下游开工与利润：EPS开工率51.81%（-1.96%），PS开工率54.50%（-3.80%），ABS开工率70.10%（-0.43%）；EPS利润175元/吨（-51），PS利润125元/吨（+50），ABS利润-911元/吨（+49）。

市场策略

• 单边：无基差及跨期：BZ2603-BZ2605逢高做反套。
• 跨品种：无。

风险提示

• 风险油价大幅波动，俄乌冲突和谈进展。

研究结论

• 纯苯库存高位，海外支撑减弱，国内开工下降；苯乙烯库存回建，下游开工淡季下降，成品库存压力存。