纯苯苯乙烯日报：纯苯开工见底回升，苯乙烯下游EPS开工仍可

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差23元/吨（+53）。纯苯港口库存30.50万吨（+0.00万吨）；纯苯CFR中国加工费183美元/吨（-3美元/吨），纯苯FOB韩国加工费182美元/吨（-3美元/吨），纯苯美韩价差91.0美元/吨（-9.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-115元/吨（-20元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-755元/吨（+125），酚酮生产利润-766元/吨（+0），苯胺生产利润1061元/吨（-73），己二酸生产利润-385元/吨（+27）。己内酰胺开工率73.16%（-0.41%），苯酚开工率86.00%（-2.00%），苯胺开工率89.04%（+0.51%），己二酸开工率69.10%（+0.60%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差161元/吨（+18元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润566元/吨（-48元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存108600吨（+8000吨），苯乙烯华东商业库存60800吨（-1500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率70.0%（+0.7%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润129元/吨（+69元/吨），PS生产利润-422元/吨（-31元/吨），ABS生产利润-843元/吨（+109元/吨）。EPS开工率56.24%（+2.98%），PS开工率55.20%（-0.40%），ABS开工率64.40%（-1.70%）。 市场分析 纯苯方面。港口库存周初小幅见顶回落。中国纯苯开工率开始见底回升，而海外供应方面亦关注美国对韩国关税政策，发往中国压力仍存。下游方面，苯乙烯开工见底回升；己内酰胺开工维持低位，苯酚开工高位稍回落，己二酸及苯胺开工表现尚可，关注持续性。 苯乙烯方面，国内开工最低点逐步过去，中化泉州重启，后续天津渤化亦有复工预期。苯乙烯周中港口库存仍有所回落，库存回建周期仍等待兑现。下游方面，ABS开工进一步下降，但库存压力已明显缓解；PS延续季节性降负周期，库存压力处于同期低位；EPS开工表现亮眼，且成品库存明显去化。 策略 单边：无基差及跨期：无跨品种：无风险苯乙烯装置恢复进度，伊朗局势动向，俄乌局势动向 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图23：苯乙烯工厂库存|单位：吨.............