纯苯苯乙烯日报：纯苯开工底部回升，下游开工维持低位

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差512元/吨（-13）。纯苯港口库存4.00万吨（-1.58万吨）；纯苯CFR中国加工费178美元/吨（+26美元/吨），纯苯FOB韩国加工费166美元/吨（+26美元/吨），纯苯美韩价差435.4美元/吨（+52.2美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差540元/吨（-25元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1842元/吨（+50），酚酮生产利润-287元/吨（+0），苯胺生产利润3017元/吨（+182），己二酸生产利润-1852元/吨（-27）。己内酰胺开工率68.44%（+0.23%），苯酚开工率69.49%（-4.05%），苯胺开工率73.70%（-7.84%），己二酸开工率59.80%（-2.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差260元/吨（-80元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-500元/吨（-64元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存84800吨（-18000吨），苯乙烯华东商业库存45000吨（-12800吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率62.3%（+1.9%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润156元/吨（+40元/吨），PS生产利润-244元/吨（+40元/吨），ABS生产利润-2011元/吨（-13元/吨）。EPS开工率49.99%（-1.43%），PS开工率45.00%（+2.10%），ABS开工率60.70%（-0.20%）。 市场分析 伊朗称霍尔木兹海峡重新放开的条件包括美国解除制裁、解冻资产、停止对伊朗及其盟友的战争，条件难度达成较大。8月11日伊朗称霍尔木兹海峡封锁或伴随至特朗普任期结束。沙特军用物资船遭也门武装袭击。中东局势仍紧。 纯苯方面。中国纯苯港口库存再度下降，纯苯港口现货基差持续强势，国内纯苯开工率底部回升，但开工恢复仍慢，后续复工速率挂钩海峡通航进度及国内炼厂开工恢复速率。海外方面，纯苯韩国至美国的套利价差表现仍坚挺，但此前预期的韩国货源分流至美国仍未兑现。下游开工仍低：苯乙烯开工低位小幅回升；CPL开工低位震荡，下游锦纶仍低开工拖累；苯酚开工回落，但下游PC开工对苯酚仍有支撑；苯胺开工再度回落，下游聚合MDI开工不佳；己二酸开工继续回落，下游PA66开工拖累。 苯乙烯方面。港口库存下降，到港回落，提货表现尚可；开工率低位回升，新浦复工。下游开工回落，EPS开工延续回落，PS开工底部回升，ABS开工低位盘整。EPS库存进一步下降，PS库存低位小幅回升，ABS库存压力小幅去化。 策略 单边：BZ2609逢低谨慎做多套保基差及跨期：无跨品种：EB-BZ价差逢高做缩风险美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%....................................................................................................................