纯苯苯乙烯日报：纯苯开工见底回升

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差149元/吨（+80）。纯苯港口库存11.00万吨（-1.80万吨）；纯苯CFR中国加工费200美元/吨（-11美元/吨），纯苯FOB韩国加工费196美元/吨（-12美元/吨），纯苯美韩价差222.7美元/吨（+0.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差105元/吨（+40元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-3118元/吨（+21），酚酮生产利润-1064元/吨（+139），苯胺生产利润761元/吨（-412），己二酸生产利润-1821元/吨（-142）。己内酰胺开工率69.48%（-0.18%），苯酚开工率79.67%（+4.86%），苯胺开工率82.58%（+3.51%），己二酸开工率63.50%（-2.30%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差289元/吨（+39元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-41元/吨（-115元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存90400吨（-14900吨），苯乙烯华东商业库存56300吨（-25000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率63.3%（-1.5%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润340元/吨（+158元/吨），PS生产利润-111元/吨（+158元/吨），ABS生产利润-2243元/吨（+72元/吨）。EPS开工率47.26%（-11.42%），PS开工率48.10%（+0.80%），ABS开工率59.00%（+0.00%）。 市场分析 伊朗要求以色列在谈判恢复前，全面撤出其在黎巴嫩占领的地区，伊朗再度袭击位于科威特的美军基地，继续关注美伊局势进展。 纯苯方面。港口延续去库，纯苯到港仍维持历史低位，而日韩石脑油到货回升，韩国芳烃供应低点已过，且纯苯美韩价差较前期高点回落；国内仍有汽油胀库推动提高芳烃收率的预期，国内纯苯开工率开始见底回升。下游开工仍处于淡季，小幅见底回升，苯乙烯集中检修；苯酚开工见底回升，但PC、双酚A开工拖累；苯胺开工见底回升，但MDI低负荷拖累苯胺需求；CPL开工维持低位盘整，PA6及锦纶低开工拖累；下游PA66拖累，己二酸开工进一步下降。 苯乙烯方面。港口短期去库速率有所放缓。镇海、盛虹5月下旬，开工仍偏低，但本轮去库驱动在于装置检修，6月中旬开工低点过去后开工或逐步提升，远端苯乙烯仍有压力。而下游开工回落，EPS开工季节性回落，而白电排产表现偏弱，PS及ABS开工低位，ABS库存压力持续上升。 策略 单边：无基差及跨期：空EB2607多EB2608跨品种：空EB2607多BZ2607 风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................