苯乙烯日报：纯苯港口去库，但下游降负

苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯港口库存13.50万吨（-0.60万吨）；纯苯CFR中国加工费208美元/吨（5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费195美元/吨（10美元/吨），纯苯美韩价差-76.5美元/吨（-24.1美元/吨），仍处于关闭状态。华东纯苯现货-M2价差-5元/吨（25元/吨）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差95元/吨（43元/吨），仍坚挺；苯乙烯非一体化生产利润-186元/吨（1元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存174300吨（-11700吨），苯乙烯华东商业库存116500吨（-7500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率74.9%（-0.8%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润317元/吨（10元/吨），PS生产利润-33元/吨（10元/吨），ABS生产利润331元/吨（23元/吨）。EPS开工率56.34%（-5.99%），PS开工率65.50%（2.60%），ABS开工率73.00%（-1.40%），下游开工季节性低位。 市场分析 纯苯方面，港口库存再度小幅下降，下游提货下降的同时到港也在下降，而中长期看，调油完全不及预期拖累芳烃估值回落，韩国甲苯加工费处于低位，纯苯美韩价差处于历史低位，韩国纯苯后续发往中国压力仍将持续；而纯苯下游开工回落，纯苯提货逐步回落，压制纯苯加工费。苯乙烯方面，港口库存已进入季节性拐点，港口库存最高点已过，下游PS开工继续回升，但EPS开工开始回落，同时EPS、PS、ABS三大硬胶的库存处于同期偏高水平，或拖累后续三大硬胶开工水平。 策略 单边观望；纯苯加工费观望，等待低位做扩 风险 目录 一、EB&纯苯基差结构及相关价差...............................................................................................................3二、EB&纯苯开工库存...............................................................................................................................5三、下游开工及生产利润............................................................................................................................6 图表 图1：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................3图2：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................3图3：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................3图4：苯乙烯非一体化装置生产利润|单位：元/吨..................................................................................................................4图5：苯乙烯即期进口利润|单位：元/吨..................................................................................................................................4图6：华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：纯苯CFR中国-石脑油价差|单位：美元/吨.....................................................................................................................4图8：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|单位：美元/吨.................................................................................................................4图9：中国纯苯即期进口利润|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................5图11：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................5图12：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图13：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................5图14：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................5图15：苯乙烯工厂库存|单位：吨.............................................................................................................................................5图16：EPS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图17：EPS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6图18：PS开工率|单位：%.........................................................................................................................................................6图19：PS生产利润|单位：元/吨................................................................................................................................................6图20：ABS开工率|单位：%......................................................................................................................................................6图21：ABS生产利润|单位：元/吨.............................................................................................................................................6 一、EB&纯苯基差结构及相关价差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 二、EB&纯苯开工库存 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 本期分析研究员 梁宗泰从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 联系人 吴硕琮 杨露露 刘启展 从业资格号：F03119179 从业资格号：F03128371 从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预