纯苯与苯乙烯市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-168元/吨（-24）。
- 港口库存：32.40万吨（+0.60万吨）。
- CFR中国加工费：124美元/吨（-8美元/吨）。
- CFR韩国加工费：120美元/吨（-5美元/吨）。
- 美韩价差：157.8美元/吨（-6.0美元/吨）。
- 华东现货-M2价差：-205元/吨（-10元/吨）。
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-630元/吨（-95）。
- 酚酮生产利润：-869元/吨（-140）。
- 苯胺生产利润：909元/吨（+64）。
- 己二酸生产利润：-765元/吨（-63）。
- 己内酰胺开工率：74.22%（-1.30%）。
- 苯酚开工率：85.50%（+4.50%）。
- 苯胺开工率：61.31%（+1.50%）。
- 己二酸开工率：67.60%（-0.60%）。
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：96元/吨（+21元/吨）。
- 非一体化生产利润：397元/吨（+146元/吨），预期逐步压缩。
- 华东港口库存：100,600吨（-31,700吨）。
- 华东商业库存：59,900吨（-17,400吨），处于库存回建阶段。
- 开工率：70.9%（+0.7%）。
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：52元/吨（+2元/吨）。
- PS生产利润：-298元/吨（+52元/吨）。
- ABS生产利润：-870元/吨（+234元/吨）。
- EPS开工率：46.72%（+3.07%）。
- PS开工率：58.90%（-1.50%）。
- ABS开工率：69.80%（-0.10%）。
市场分析
- 苯乙烯方面：
- 港口库存周初下降幅度超预期，一方面是开工恢复速率慢（渤化复工待定，镇海利安德延续停车），后续仍是去库预期；另一方面是下游持续采购，关注持续性。EPS开工表现尚可，但季节性降负时点晚，年前仍有回落压力且成品库存偏高；PS开工逐步进入年前回落阶段，成品库存压力不大；ABS维持低开工，成品库存压力高位稍缓解。
- 上游方面：
- 伊朗地缘局势反复，关注对BZ及EB成本影响。
- 纯苯港口库存进一步累积至历史高位，下游提货表现弱，苯乙烯开工回升慢，CPL开工进一步下降至低位，下游PA6及锦纶长丝库存压力拖累开工；苯胺开工维持低位，冰箱排产偏弱拖累；苯酚开工走高表现尚可，PC开工有一定韧性；己二酸开工尚可。纯苯加工费维持低位背景下，国内纯苯开工进一步走低。
策略
- 单边：
- EB2603谨慎逢低做多套保。
- BZ中性基差及跨期：BZ2603-BZ2605逢高做反套。
- 跨品种：多EB2602空BZ2603。
风险
- 苯乙烯装置恢复进度，伊朗局势动向，油价大幅波动，俄乌和谈进程。
