纯苯苯乙烯日报：纯苯开工进一步下降，下游同步降负

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差375元/吨（-40）。纯苯港口库存7.40万吨（-1.75万吨）；纯苯CFR中国加工费178美元/吨（-4美元/吨），纯苯FOB韩国加工费154美元/吨（-8美元/吨），纯苯美韩价差300.2美元/吨（+27.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差565元/吨（+0元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2345元/吨（+1），酚酮生产利润-854元/吨（+0），苯胺生产利润1267元/吨（+148），己二酸生产利润-1580元/吨（+9）。己内酰胺开工率70.36%（+1.29%），苯酚开工率71.64%（-5.80%），苯胺开工率74.18%（-7.18%），己二酸开工率62.00%（-1.70%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差18元/吨（-81元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-748元/吨（-33元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存113800吨（+9000吨），苯乙烯华东商业库存83800吨（+14000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率67.8%（+1.3%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润373元/吨（-60元/吨），PS生产利润123元/吨（-110元/吨），ABS生产利润-1322元/吨（+12元/吨）。EPS开工率55.78%（+7.29%），PS开工率42.00%（-2.30%），ABS开工率58.50%（+0.40%）。 市场分析 6月22日伊朗和美国达成了协议文件。美国解除伊朗石油贸易制裁60天，美国财政部授权在2026年8月21日之前生产、交付和销售源自伊朗的原油、石化产品及石油产品。原油价格拖累芳烃品种成本。 纯苯方面。中国纯苯港口库存进一步下滑，低库存给与基差高弹性，港口基差坚挺在25年以来高位。而国内石油苯开工进一步大幅下降，盛虹炼厂检修，供应回升预期迟迟未兑现；海外方面，夏季调油旺季叠加美国炼厂供应分流至柴油，美汽油裂差强势，对亚洲芳烃托底支撑。下游开工同步进一步走低：虽然CPL开工底部小幅反弹，但下游PA6及锦纶开工仍偏低；苯酚开工快速下降，下游PC开工仍一般；苯胺开工快速回落，下游MDI高库存拖累；己二酸开工延续回落，下游PA66开工拖累；苯乙烯开工进入回升期。 苯乙烯方面。港口库存本周中有所小幅回落，仍等待库存进一步回升。苯乙烯集中检修期已过，连续进入开工回升周期，苯乙烯生产利润压缩至低位，继续跟踪后续苯乙烯装置亏损减产的进度。海外苯乙烯开工亦逐步见底回升，出口支撑亦有所减弱。下游方面，PS开工低位走低，进一步减产挺价；ABS开工底部小幅反弹，成品库存压力仍存；EPS开工节奏性回升。空调排产7-8月仍偏弱，9月同比有一定幅度修复。 策略 单边：EB谨慎逢高做空套保基差及跨期：空EB2608多EB2609跨品种：EB-BZ价差逢高做缩风险美伊进一步谈判的进展，国内及海外炼厂恢复速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%............................