纯苯苯乙烯日报：苯乙烯开工逐步见顶，但下游负荷未进一步上升

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-105元/吨（+5）。纯苯港口库存14.90万吨（+1.10万吨）；纯苯CFR中国加工费129美元/吨（+2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费113美元/吨（+2美元/吨），纯苯美韩价差38.5美元/吨（-14.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-25元/吨（+20元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1715元/吨（-15），酚酮生产利润-447元/吨（+92），苯胺生产利润-99元/吨（+117），己二酸生产利润-1129元/吨（-23）。己内酰胺开工率90.41%（+1.03%），苯酚开工率75.00%（-1.00%），苯胺开工率67.96%（+0.41%），己二酸开工率60.00%（-3.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差50元/吨（+30元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-412元/吨（-2元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存196500吨（+17500吨），苯乙烯华东商业库存96500吨（+12500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率79.7%（+1.7%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润285元/吨（+25元/吨），PS生产利润15元/吨（+5元/吨），ABS生产利润-52元/吨（+4元/吨）。EPS开工率52.52%（-5.82%），PS开工率61.00%（+1.10%），ABS开工率69.00%（-1.80%）。 市场分析 纯苯到港集中，而纯苯下游方面，CPL开工震荡，而CPL-PA6-锦纶产业链库存压力仍偏大；苯胺开工偏弱运行，苯胺下游的MDI库存压力仍存；苯酚开工再度回落，受双酚A拖累；仅苯乙烯开工坚挺，但后续苯乙烯检修逐步兑现，或拖累纯苯需求。苯乙烯方面，周中港口库存有所小幅见顶回落，但库存绝对水平仍高，EB本周开工维持高位，但新浦、广东石化等逐步进入检修，开工逐步见顶回落，港口库存有望见顶；EB下游方面，EPS及ABS开工再度回落，而PS开工继续回升，继续关注旺季下游提货表现。 策略 单边：纯苯谨慎逢高做空套保；苯乙烯谨慎逢高做空套保基差及跨期：观望。跨品种：观望。 风险 韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图23：苯乙烯工厂库存|单位：吨.....