纯苯苯乙烯日报：纯苯及下游负荷回落

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-49元/吨（+44）。纯苯港口库存9.90万吨（+0.90万吨）；纯苯CFR中国加工费131美元/吨（-4美元/吨），纯苯FOB韩国加工费115美元/吨（-5美元/吨），纯苯美韩价差75.4美元/吨（-13.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-30元/吨（-10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2005元/吨（-70），酚酮生产利润-416元/吨（+0），苯胺生产利润1050元/吨（+224），己二酸生产利润-1225元/吨（-77）。己内酰胺开工率88.89%（-3.52%），苯酚开工率78.00%（+0.00%），苯胺开工率76.48%（+0.75%），己二酸开工率55.80%（-3.30%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差40元/吨（+68元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-472元/吨（+8元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存202500吨（+6000吨），苯乙烯华东商业库存122500吨（+1000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率69.3%（-2.6%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润231元/吨（-74元/吨），PS生产利润-169元/吨（+26元/吨），ABS生产利润-395元/吨（-39元/吨）。EPS开工率61.98%（-0.54%），PS开工率53.80%（+0.00%），ABS开工率72.80%（-0.30%）。 市场分析 纯苯方面，港口库存压力仍存，BZN加工费持续低位。纯苯开工回落加快，呈现亏损开工下降加快。同时下游开工亦走弱，苯乙烯、CPL、己二酸开工均有不同程度回落。 苯乙烯方面，供应方面，短期检修仍存，11月恒力有检修计划，开始出现亏损减产。但吉化、广西石化等新装置投产冲击。下游开工变化不大，但提货表现一般，且三大硬胶成品库存压力仍高，EB港口库存压力持续，等待进一步亏损减产。 策略 单边：无基差及跨期：EB2512-EB2601价差逢高做反套跨品种：无风险中美贸易冲突进展，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图23：苯乙烯工厂库存|单位：吨............................................................................