纯苯苯乙烯日报：苯乙烯开工回落，下游开工提升

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-110元/吨（-6）。纯苯港口库存14.40万吨（-0.50万吨）；纯苯CFR中国加工费132美元/吨（-4美元/吨），纯苯FOB韩国加工费114美元/吨（-4美元/吨），纯苯美韩价差69.6美元/吨（+7.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-20元/吨（+5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1685元/吨（+5），酚酮生产利润-297元/吨（+0），苯胺生产利润-29元/吨（+70），己二酸生产利润-1287元/吨（-13）。己内酰胺开工率86.21%（-4.21%），苯酚开工率69.00%（-6.00%），苯胺开工率63.52%（-4.44%），己二酸开工率64.20%（+4.20%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差44元/吨（-1元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-368元/吨（+4元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存176500吨（-20000吨），苯乙烯华东商业库存87000吨（-9500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率75.0%（-4.8%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润196元/吨（-15元/吨），PS生产利润-54元/吨（-15元/吨），ABS生产利润-96元/吨（+23元/吨）。EPS开工率61.02%（+8.49%），PS开工率61.90%（+0.90%），ABS开工率70.00%（+1.00%）。 市场分析 纯苯8-9月中国新增产能集中兑现，国内供应压力仍大；而纯苯下游开工再度走弱，CPL-PA6-锦纶产业链库存压力仍偏大而CPL开工再度下降；苯胺开工亦再度下降，苯胺下游的MDI库存压力仍存；苯酚开工亦再度下降，受双酚A拖累；前期坚挺开工的苯乙烯亦逐步兑现检修，纯苯刚需有所拖累。继续跟踪关注旺季下游表现，目前不及预期。苯乙烯方面，旺季下游提货尚可，检修有所增加，开工逐步见顶回落，港口库存开始见顶回落；EB下游方面，下游旺季提货量有所抬升，PS及EPS开工恢复表现尚可，ABS开工亦有所低位回升但库存压力偏大。 政策方面，市场开始关注“反内卷”对不同行业的影响，石化行业方面仍等待关于投产超20年老装置整改更进一步细则公布。 策略 单边：无。基差及跨期：EB2510-EB2511价差逢低做正套。跨品种：EB2510-BZ2603价差短期逢低做扩。 风险 韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨.................................................................