纯苯苯乙烯日报：纯苯供应仍紧，而下游开工分化

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差123元/吨（+73）。纯苯港口库存22.34万吨（-2.00万吨）；纯苯CFR中国加工费158美元/吨（+55美元/吨），纯苯FOB韩国加工费169美元/吨（+54美元/吨），纯苯美韩价差284.7美元/吨（-62.3美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差225元/吨（+40元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1692元/吨（-17），酚酮生产利润-8元/吨（-200），苯胺生产利润1827元/吨（+202），己二酸生产利润-1042元/吨（-104）。己内酰胺开工率71.53%（-1.58%），苯酚开工率84.00%（-2.50%），苯胺开工率85.99%（-2.60%），己二酸开工率74.00%（+2.40%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差292元/吨（-15元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-839元/吨（-99元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存159600吨（+11700吨），苯乙烯华东商业库存116800吨（+28500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率73.0%（-0.6%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润582元/吨（+40元/吨），PS生产利润-668元/吨（+40元/吨），ABS生产利润-1711元/吨（-68元/吨）。EPS开工率58.07%（+14.73%），PS开工率47.70%（-0.20%），ABS开工率60.30%（+0.90%）。 市场分析 美伊和谈无果，美国要求伊朗放弃铀浓缩活动，关注何时进行下一轮谈判。美国亦加入对霍尔木兹海峡封锁。 纯苯方面。中国港口库存延续下降，进口到港放缓，下游提货尚可，港口基差坚挺。国内纯苯开工低位，且检修进一步加剧，中金5月初停1个月，海南炼化5月下旬检修，盛虹5-6月检修可能。纯苯美韩价差高位，韩国货源分流至美国，且韩华PX宣布不可抗力，其纯苯亦有影响。下游开工有所回落，品种间有所分化，苯乙烯开工盘整而后续仍有检修计划；苯酚、苯胺开工高位回落，CPL开工低位进一步走低，仅己二酸开工进一步上升。 苯乙烯方面。港口库存仍未能兑现下降的预期，下游提货转弱。国内开工率仍小幅回落，等待4月中旬吉林石化、4月底至5月峻辰、浙石化等装置检修兑现。下游方面，EPS开工快速回升且成品库存压力不大；PS仍维持低负荷状态，库存压力不大；ABS开工低位小幅回升，但成品库存亦逐步回升。 策略 单边：BZ2605及EB2605谨慎逢低做多套保基差及跨期：无跨品种：无 风险美伊和谈进展，霍尔木兹海峡情况，国内外炼厂及裂解装置开工复工进度，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8