EB周报：纯苯加工费同期低位，下游开工仍偏低

苯乙烯观点 研究院化工组 研究员 ■市场要闻与重要数据 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 上游方面：本周国内纯苯开工率71.12%（0.72%），国产开工仍处于偏低位，但5月油化工整体开工回升；国内纯苯下游开工虽底部反弹，但CPL及苯胺仍处于开工偏低位，苯乙烯开工仍等待回升，下游开工偏低。 纯苯华东港口库存12.10万吨（-2.10），纯苯港口库存再度去库，到港脉冲式回落，但后续韩国发往中国船货压力仍持续，纯苯后续累库压力仍存，纯苯加工费持续偏弱。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 中游方面：本周EB基差在EB2506+150元/吨，港口基差小幅走弱。 本周EB开工率74.99%（+1.05%），EB开工低位回升，检修高峰暂过。隆众EB生产企业库存21.63万吨（-0.04），工厂库存去化速率仍偏慢。卓创EB华东港口库存9.03万吨（-0.73），卓创EB华东港口贸易库存7.48万吨（-0.63），港口库存持续季节性下滑。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 三大下游方面：本周PS开工率58.7%（-2.1%），PS样本企业成品库存11.5万吨（-0.8）；本周ABS开工率65.1%（-1.9%），ABS样本企业成品库存19.5万吨（-0.5）；本周EPS开工率57.0%（-2.0%），EPS样本企业成品库存3.51万吨0.05）。PS及ABS开工再度走低，三大硬胶成品库存压力仍存。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 ■市场分析 纯苯方面，下游开工最低点已过，但总体己内酰胺及苯胺开工水平仍处于低位，且PA6以及MDI库存压力仍拖累上述两个品种开工，苯乙烯检修高峰已过，后续苯乙烯开工上提或部分提振纯苯需求；而上游供应方面，国内纯苯开工率低位，纯苯到港脉冲式回落，但美韩窗口仍处于关闭状态，后续韩国发往中国压力仍存，港口库存仍有累库担忧，纯苯加工费仍偏弱。苯乙烯方面，苯乙烯检修高峰暂过，关注苯乙烯提负速率，进口美国乙烷关税政策有放松预期，进口美国乙烷裂解制乙烯制苯乙烯装置原停车预期放缓，5月苯乙烯国内开工逐步提高。下游方面，PS及ABS开工仍偏弱，三大硬胶成品库存压力持续。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 单边谨慎做空套保；BZN逢高做缩 ■风险 上游原油价格大幅波动，中美关税政策变化，对美国乙烷丙烷的关税动态 资讯来源：卓创资讯、隆众资讯 目录 苯乙烯观点........................................................................................................................................................................................1中国&海外苯乙烯开工展望.............................................................................................................................................................5苯乙烯国内基本面情况.....................................................................................................................................................................6苯乙烯进口利润及国际价差.............................................................................................................................................................7纯苯国内基本面情况.........................................................................................................................................................................7苯乙烯下游情况..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:中国EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................5图2:海外EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................5图3:EB主力合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................................6图4:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨.........................................................................................................................6图5:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨..........................................................................................................................................6图6:苯乙烯开工率|单位：%..........................................................................................................................................................6图7:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨..........................................................................................................................................6图8:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨.........................................................................................................................................7图9:苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.........................................................................................................................7图10:苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................7图11:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨...........................................................................................................................7图12:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.........................................................................................................................................7图13:纯苯开工率|单位：%............................................................................................................................................................8图14:纯苯华东港口库存|单位：万吨............................................................................................................................................8图15:纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨...................................................................................................................................8图16:纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................8图17:纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨.......................................................................................................................8图18:纯苯下游加权开工率|单位：%.....................................................................................